[一键看个股]“业绩修复乏力” CJ ENM 目标股价下调

韩国投资证券称，CJ ENM 的业绩修复势头较预期更为缓慢，将目标股价由原先的9.3万韩元下调至7.5万韩元。

21日据韩国投资证券预计，CJ ENM 一季度销售额为1.25万亿韩元，营业利润为278亿韩元。韩国投资证券研究员 Kim Jeongchan 表示：“预计将符合市场一致预期（共识）”，但同时解释称，“除电商业务外，同比将有所改善，但环比来看业绩略显逊色”。

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按事业部门来看，媒体平台、电影电视剧、音乐板块的业绩将有所改善，而电商板块则被预计将表现低迷。Kim 研究员称：“电商板块的营业利润预计为231亿韩元，仍将继续发挥稳定‘现金牛’作用，但受3月以后经济不确定性加大导致消费心理萎缩的影响，预计将同比逆增长10%。”

据此，韩国投资证券下调了业绩预测，并将目标股价也下调了19%。2026年销售额和营业利润预测由原先的5.57万亿韩元、2220亿韩元，下调至5.322万亿韩元、1960亿韩元。营业利润率预期也由4.0%下调至3.7%。不过，该机构认为以一季度业绩为底部，未来各季度业绩改善的方向性依然成立，因此维持“买入”的投资评级。

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Kim 研究员表示：“在并不宽松的行业环境下，季度业绩修复势头较预期更为迟缓”，但同时指出：“考虑到二季度韩国职业棒球联赛（KBO）开幕将带动 TVING 订阅用户增加、Studio Dragon ‘上半年低迷下半年走强’的业绩展望、RD1 首批销售表现强劲带来的期待感，以及多层单元存储（MLC）业务的逐步回暖，2026年业绩有望改善这一判断并未改变。”

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