电动车数量正以爆发式速度增长，但高速充电基础设施反而在减少。在需求与供给背道而驰的结构性失衡中，既有充电基础设施的稼动率正迅速飙升。Chaebi 在首尔地区的大部分充电站已经越过盈亏平衡点。每多售出一辆电动车，Chaebi 的收益都会以更快的速度增长。在供给短缺已经成为现实的当下，J 曲线的拐点已经开始显现。
电动车增加了152%，高速充电基础设施却减少了95%
电动车普及速度陡然上升，而同期高速充电基础设施的新供给却走上了完全相反的道路。今年一季度净增数量仅约100台。与2025年一季度接近2000台的增量相比，缩水了95%。需求在爆发，而供给却停滞不前，“供给短缺（Shortage）”已经成为现实。
车辆与高速充电桩的比例（车桩比）在2026年目前为16比1，预计到2030年将扩大到29比1。这表明市场正在越过供需失衡，正式步入结构性供给不足阶段。此外，慢充电桩强制安装的豁免期将于2026年1月结束，向公共高速充电站集中的需求也在加速。原本依赖公寓停车场慢充电桩的需求，已开始转向市中心高速充电站。
高速充电基础设施业务的收益结构呈现 J 曲线。在为抢占据点进行先行投资之后，一旦电动车普及率跨过某一临界点，收益便会呈现陡峭上升的结构。供给越受限制，这种杠杆效应就越强。随着电动车保有量突破100万辆，并且超额完成2026年30万辆普及目标已十分有望，这一拐点已近在眼前。
供给不足带来的结构性机遇
在供需失衡结构下，既有充电基础设施的稼动率会迅速上升，并直接转化为盈利能力的改善。高速充电 CPO（充电运营商）业务的贡献利润率超过50%，一旦销售额跨过一定水平，便可快速覆盖固定成本，利润随之大幅改善。
Kiwoom证券给出的 CPO 业务盈亏平衡点是以24小时为基准的10%稼动率。目前整体 CPO 运营商的平均稼动率仅为3.8%，首尔为4.5%左右，而 Chaebi 在首尔地区的稼动率约为其他运营商的2倍，大部分充电站已经跨过盈亏平衡点。每多售出一辆电动车，Chaebi 的收益都会以更快速度增加。提前布局高速充电基础设施的 Chaebi，被评价为最能享受这一利润杠杆效应的运营商。
赢家通吃的高速充电基础设施市场，格局已偏向 Chaebi
高速充电市场事实上是“赢家通吃”的结构。抢占核心位置的运营商会不断吸收累积需求，扩大与对手的差距。Chaebi 率先拿下市中心地标建筑、公共设施、大型商业设施等核心据点，积累了最多的运营业绩。这不仅仅是安装规模的差异，更是体现在稼动率和盈利能力上的实质性竞争力。
当前市场比拼的已不是“谁安装得更多”，而是“谁先进入盈利区间”。从这一标准来看，Chaebi 已经领先一步。Chaebi 以今年四季度实现 EBITDA 为正、2027年四季度实现营业利润转正为目标。但考虑到电动车普及速度，这一时间点很有可能被提前。
Chaebi 提示的每股预期发行价为1.23万~1.53万韩元。上市后预计市值约在7000亿韩元区间，被评价为相较市场此前讨论的1万亿韩元以上企业价值定价更为保守。此次发行结构为不含旧股出售的100%新股募集，可流通股份比例为24.84%，并有可能根据机构锁定比例进一步减少，因此筹码稀缺性正在凸显。投资银行业界分析称，“相较发行价仍有较大估值上升空间，加之流通筹码较少，叠加之下，需求预测有望取得亮眼成绩”。
电动车普及已成为不可逆转的趋势。需求已经形成，政策在加速这一进程，能源结构也在将方向固定在这一轨道上。剩下的就是基础设施。每增加一辆电动车，充电需求就会累积，而这些需求会集中到既有基础设施上。在这一结构中，稼动率率先提升的运营商将获得最大收益。电动车时代的胜负，不在整车，而在基础设施。在这一赢家通吃的结构中，Chaebi 已经占得先机。
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