3年内销售额增长一倍
营业利润增速超过销售增速两倍以上
Musinsa Standard与线上线下渠道扩张
得益于去年线上与线下渠道的扩张以及自有品牌“Musinsa Standard”的成长，Musinsa创下了历史最高业绩。销售额和营业利润均实现两位数增长，尤其是营业利润增幅大幅超过销售额增幅，盈利能力改善尤为突出。
31日据Musinsa透露，2025年年度合并财务报表口径销售额为1兆4679亿韩元，同比增加18.1%。Musinsa在2022年的销售额为7084亿韩元，三年间实现了约两倍的规模扩张。从2022年至2025年，年均销售增长率高达27.5%。
营业利润为1405亿韩元，同比增加36.7%。这一增幅是销售额增速（18.1%）的两倍以上，有分析称，这意味着平台业务特有的“固定成本杠杆”效应开始正式显现。也就是说，在形成一定水平的成本结构后，公司已进入无需增加额外费用、利润即可快速增长的阶段。
体现现金创造能力的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2480亿韩元，增长27.1%。以2025年第四季度为基准，销售额为4949亿韩元，同比增加17%，营业利润为699亿韩元，猛增58.9%。
在单体报表口径下，增长势头同样延续。年度销售额为1兆3529亿韩元，增长22.9%；营业利润为1458亿韩元，增长29.7%。第四季度销售额为4705亿韩元，营业利润为714亿韩元，分别增长23%和59.5%。
不过，由于会计准则变更的影响，净利润有所下降。Musinsa将可赎回可转换优先股（RCPS）确认为负债，相应计入利息费用后，合并口径本期净利润降至77亿韩元，减少41.2%；单体口径则录得291亿韩元净亏损。这是由于会计上费用确认所致，实际并未发生现金流出。
从收入结构来看，佣金收入占比最高，达到38.76%，其后为产品销售（30.78%）和商品销售（27.3%）。尤其是在全球商城增长带动下，出口额达到489亿韩元，同比增加逾10倍。
Musinsa首席执行官 Cho Namsung 表示：“尽管我们在推进线下与全球扩张的过程中持续投入，但盈利能力仍保持稳定”，“随着新门店业绩的反映，通过规模经济实现的进一步增长也值得期待”。
此外，Musinsa当日召开年度股东大会，通过了包括新任命Cho Namsung为登记董事在内的议案。
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
