汇率或升至1550韩元，“孤注一掷恐血本无归” PB推荐这样应对[战争一个月，PB投资策略]②

by Kim Hye Min

by Lee Kimin

Published 29 Mar.2026 11:24(KST)

Updated 07 Apr.2026 15:34(KST)

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上半年汇率预期全线上调…预测在1430~1550韩元区间
“战争不结束的话今年难见1400韩元出头水平”
美元资产要不要卖出？建议按持有比例选择性实现部分收益
与其进攻性投资，不如侧重防御，提高现金比重以备应对

编者注自美国和以色列对伊朗发动空袭、引发中东战争以来，已悄然过去一个多月。国际金融市场和各国经济上空笼罩着浓重阴影。战前似乎已在1400韩元出头区间企稳的韩元兑美元汇率，随着国际油价飙升，正高位震荡在1500韩元上下。去年曾点燃市场的供需问题在中东局势的掩盖下仿佛趋于平静，但仍是一颗残留火种。在此背景下，为改善高汇率局面，被视为第一步举措的“国内市场回归账户（RIA）”正式推出，标志着营销竞争全面打响。我们走访了最贴近一线声音的5大主要银行9名私人银行家（PB），听取他们对RIA的客户反应与实际效果，以及今后外汇市场展望和投资策略的看法。

汇率或升至1550韩元，“孤注一掷恐血本无归” PB推荐这样应对[战争一个月，PB投资策略]②

随着中东战争进入第一个月，韩元兑美元汇率也步入新阶段。市场此前对汇率将在1400韩元出头区间稳定的期待已经消失，如今曾被视作“心理阻力位”的1500韩元关口也屡屡被突破。市中银行私人银行家认为，按目前走势，今年上半年要将1550韩元的可能性纳入视野。只要战争紧张局势不消失，汇率在年内回到1400韩元出头区间恐怕并不容易。

汇率升至历史高位区间之际，有迹象显示，部分高净值客户开始抛售部分美元资产、锁定收益。随着海内外金融市场波动性加大，原本激进的投资偏好也出现变化。PB建议，与其将资金集中押注于单一方向，不如通过分散币种与资产类别来布局。他们还提出，应适当提高现金比重，为未来预留“弹药”。

上半年汇率预计在1430~1550韩元…全年高点多集中在“二季度”

亚洲经济以5大市中银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行）9名PB为对象，对中东战争爆发后不久与一个月后的当前汇率展望进行统计后发现，PB们一致上调了今年上半年汇率预期区间。中东战争爆发后不久的本月3日，多数人预测下限在1370韩元、上限在1480韩元区间。然而截至3周后即25日，下限已升至1430韩元，上限则提高到1550韩元。

之所以上调韩元兑美元汇率预期，主要是因为中东局势不稳与国际油价急剧上涨，推动汇率一路上行。今年以来，直至战前的上月27日，韩元兑美元汇率平均为1452.7韩元。但在战争余波推动下汇率飙升，本月截至27日的平均水平已达1489.3韩元。以周度交易收盘价为基准，突破1500韩元的情况已有5次之多。

Hana银行平昌洞PB中心支行Gold PB部长 Lee Yunmi 称：“中东爆发的地缘政治紧张局势刺激了对作为安全资产的美元的需求，从而成为强力支撑韩元兑美元汇率下限的因素”，“由于油价上涨引发的通胀忧虑，预计将推迟美国联邦储备制度（Fed）降息时点，导致原本预期的汇率下行速度放缓，即便在‘前低后高’的框架内，汇率高点也在不断抬升。”

PB们认为，左右汇率走向的核心变量是“中东战争是否长期化”。他们表示：“如果美国投入地面部队、局势恶化，致使国际油价升破每桶120~130美元，那么今年恐怕难以再看到1400韩元区间”（Shinhan Premier PWM江南金融中心团队长 Park Yangseo），“相反，如果战争早期结束、国际油价迅速回落到稳定水平，那么此前急剧上升的汇率也会快速回落趋稳”（Woori银行TCE Signature Center PB支行行长 Park Taehyeong）。

对于全年高点，多数人预测在第二季度出现。不过他们认为，一旦中东紧张局势缓和，叠加政府持续出台政策应对，1500韩元关口不太可能长期维持。NH农协银行WM专业委员 Lee Hyeonmi 预计：“只要伊朗局势稍有缓和，受世界国债指数（WGBI）纳入、RIA账户推进等因素影响，资金向国内市场回流的速度将加快，汇率水平与波动性都有望双双下降。”

现在不是追高买入美元资产的时候…比重偏高者宜锁定部分收益

在韩元兑美元汇率时隔17年再度处于历史高位区间、越来越多投资者开始考虑抛售美元资产之际，PB建议应根据美元资产在整体资产中的比重采取差异化策略。

PB们表示，如果美元资产占全部金融资产的比重超过20%，可考虑部分获利了结；相反，如低于20%，则建议维持当前水平，同时在汇率回落至1400韩元出头至中段区间时，再考虑追加买入。Woori银行PB支行行长 Park Taehyeong 称：“目前战争与油价的不确定性并未消除，匆忙大幅削减美元并不理想”，“在将美元资产作为防御性资产持有的前提下，如果其占整体金融资产的比重超过25~30%，建议仅削减一部分，重新配置到韩元资产。”

也有观点更强调“持有”而非“卖出”。Woori银行TCE Signature Center PB支行行长 Kim Doa 表示：“若美元比重在20~30%之间，与其进行剧烈调整，不如维持现有水平”，“在作为追求收益率的投资标的之前，美元首先是一种对冲市场波动的保险，也是必不可少的安全资产。”

关于美元资产的适当配置比例，多数意见集中在20~30%，也有观点主张应将比重提高至30%以上。KB国民银行江南Star PB中心副中心长 Jeong Seongjin 建议：“从长期货币分散配置的角度看，美元比重维持在30%以上也是可以推荐的”，“不过在近期突破1500韩元的行情中，与其盲目追高买入，不如先观望，待汇率回落时再分批建仓。”

战争后投资模式生变…从追求收益最大化转向“风险管理”

战争爆发后，高净值人群的投资行为也出现了明显变化。PB们介绍现场情况称：“与以往偏好成长股为主的激进仓位不同，如今正逐步转向更加重视现金流、防御力与分散配置”（Woori银行PB支行行长 Park Taehyeong），“只要实现5%左右的收益，就会积极锁定利润，这样的投资模式变化明显”（Shinhan Premier Family Office盘浦中心PB团队长 Lee Jinyeong），“提高现金比重，以便在市场变化时能够灵活应对的倾向愈发明显”（NH农协银行WM专业委员 Choi Gyeongmin）。

PB们一致认为，在当前金融市场波动性巨大的行情下，与其勉强进行激进投资，不如“稍作喘息”，为再次入场做好准备。专业委员 Lee Hyeonmi 表示：“受战争影响，市场避险情绪升温，加之对美联储（Fed）降息的预期减弱，市场对现金的需求在扩大”，“在高波动行情中，一方面要提高现金类资产比重，另一方面可分批布局估值具有吸引力的价值股。”

他们还指出，与其押注单一“方向性交易”，不如通过分散投资来管理风险。PB支行行长 Park Taehyeong 强调：“当前市场阶段，与其追求收益最大化，不如优先控制波动性、确保再度入场的空间”，“有必要将部分资金配置于国内高股息股与价值股、短久期优质债券以及黄金等另类资产。”PB团队长 Lee Jinyeong 同样建议：“在波动性较大的行情中，有必要通过多元化投资，例如布局即便在箱体震荡中也能获取收益的多空基金。”PB支行行长 Kim Doa 也表示：“与其集中于单一资产，不如在币种与资产类别之间进行分散配置，采取更加均衡的策略。”