[金融稳定状况]海外散户投资者持有的海外ETF外汇对冲产品占比降至10.4%

个人对海外交易型开放式指数基金（ETF）的投资大幅增加，但外汇对冲产品的比重反而下降。有分析指出，有必要开发更多样化的海外股票外汇对冲产品并扩大供应。

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根据26日韩国银行发布的金融稳定状况报告，自2015年以来，个人投资者外汇对冲ETF的累计净买入规模从2024年末的3.8万亿韩元增至今年2月末的5.4万亿韩元，但同期在全部海外ETF中，外汇对冲产品所占比重却从14.3%降至10.4%。

韩国银行相关人士就此表示：“股票型产品的外汇对冲比重在2026年2月末仅为2.5%，与债券型（71.1%）等其他产品相比非常低，这是造成上述结果的原因。”他还称：“从产品数量来看，截至今年2月末，在全部海外ETF产品中（446只，同时投资国内和海外的产品除外），股票型产品超过四分之三（347只，占77.8%），但股票型中外汇对冲产品仅占13.5%（47只）。这与债券型ETF形成对比，后者在销售产品中有一半（40只中的20只）采用外汇对冲运作。”

进入今年以来，去年下半年大幅走高的韩元兑美元汇率自年末开始回落，带动外汇对冲需求增加。韩国银行相关人士指出：“如果外汇对冲ETF产品进一步活跃，通过远期外汇卖出进行对冲的过程中，交易对手方的现汇将被供应到外汇市场，这一效果有助于个人投资者管理外汇风险。”

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此前，以未对冲的股票型产品为中心，个人海外证券投资不断扩大，原因在于长期形成的对美国股票的预期收益率仍然较高，同时市场对汇率水平的预期与经济基本面之间仍存在一定背离。韩国银行相关人士表示：“政府为强化对个人投资者的资金回流及外汇对冲激励，正通过推出国内市场回归账户（RIA）等举措加强制度建设，因此今后仍有必要通过开发多样化的海外股票外汇对冲产品并扩大供应，引导中长期外汇供求实现平衡。”

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