“淘汰不良企业·引入升降级制度……科斯达克亟需推进‘治理结构大转型’”
市值扩大84倍 指数却仅涨16%
必须结束对交易所垄断结构的安于现状
建立独立运营体系和竞争体制
迎来成立30年的科斯达克市场，正推动重塑交易所治理结构，力图摆脱“科斯皮二级联赛”的污名，重新跃升为创新企业的成长平台。作为这一举措的一环，国会方面提出，应通过强化退市条件淘汰不良企业，并引入将市场细分为三级的“升降级制”，以恢复市场的活力。
共同民主党议员 Kim Taenyeon 26日在国会举行的“为生产性金融而进行交易所治理大转型讨论会”上强调称：“为了让科斯达克重新发挥创新企业成长平台的功能，必须从根本上重塑市场结构和交易所治理”，“要建立独立的运营体系，把市场转变为能够对创新企业进行合理评价并促其成长的平台”。他接着表示：“交易所本身也应成为竞争与创新的对象”，“在替代交易所出现等环境变化的情况下，依靠既有的单一结构已难以维持市场竞争力”。
金融委员会副委员长 Kwon Daeyoung 表示：“这是韩国金融发生质变的时间点，而交易所处在其中心”，“必须冷静判断，这段时间以来，交易所是否真正回应了投资者和企业的需求，是否因安于垄断结构而缺乏自我革新”。
有分析指出，尽管科斯达克市场在过去30年实现了量的增长，但在恢复质的信任方面却以失败告终。金融委员会资本市场课长 Ko Youngho 称：“科斯达克市场尚未完全恢复市场信任”，“成立以来市值扩大了84倍，但指数在30年间仅上涨16%”。科斯达克协会政策事业本部研究政策组长 Jin Seonghun 指出：“科斯达克市场开设以来，共有105家公司从科斯达克转板至科斯皮”，“留在科斯达克的企业‘二级联赛’认知进一步加深，市场吸引力正在持续下降”。
专家们提出了具体改革方案，旨在让科斯达克重塑为类似纳斯达克的创新舞台。风险投资协会理事 Jo Changrae 为推动以机构投资者为中心的体质改善，建议称：“有必要在3年内每年筹集10万亿韩元，总计30万亿韩元规模的‘科斯达克活性化基金’”。仁荷大学法学院教授 Seong Heehwal 表示：“要让科斯达克像纳斯达克那样，首先需要构建一个能够孕育并培育世界级科技企业的生态系统”，“在科斯达克市场引入升降级分部制度，以‘高端板、标准板、管理板’三级架构运营，将有助于吸引并留住大型企业，同时提升市场活力”。
韩国交易所方面也预告了变革。韩国交易所科斯达克市场本部本部长辅佐 Choi Jiwoo 表示：“将作为激活科斯达克市场的方案，引入分部体系”，“通过整顿信息披露制度，以及引入最高等级龙头企业指数等实现指数多元化，从而扩大机构投资者的投资基础”。
资本市场研究院资本市场室室长 Kang Sohyeon 说明称：“目前科斯达克市场面临着一种复合型身份认同问题，即必须同时承担支持成长型创新企业和培育中坚优质企业的双重功能”，“有必要对这两项功能进行明确的再定位”。
Kang 室长在强化市场间竞争体制方面，提出了按职能设计清晰的责任与权限体系、通过市场间竞争强化运营自主权、并通过监管体系一元化来确保监管一致性等方案。作为通过升降级制强化管理的路径，他提出，应通过市场间联动与强调成长路径的设计，将“烙印效应”降到最低，确保升格与降级标准的透明性，并在此基础上设计能够反映创新企业特性的差异化上市及维持条件。
另一方面，本次讨论会由民主党议员 Kim Taenyeon、Kang Junhyeong、Kim Namgeun、Kim Seungwon、Kim Youngjin、Kim Hankyu、Min Byeongdeok、Oh Gihyeong、Yoo Dongsu、Lee Gwanghui、Jeong Taeho、Heo Young 共同主办。
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