[独家]中东局势不安扩散提前应对信保将P-CBO规模扩大至3万亿韩元

by Lee Eunjoo

Published 26 Mar.2026 10:35(KST)

短期资金市场不安时
还将推进收购PF-ABCP
中东地区紧张持续
400多家企业提出受损支援请求

随着中东地区紧张局势升级引发对金融市场不安的忧虑加大，政府开始出手防御资金市场。金融当局决定，将今年信用保证基金的P-CBO（Primary 以债券为担保的资产证券化产品）支持规模，从原先的2.8万亿韩元扩大至3万亿韩元。若市场不安进一步扩散，还将推进PF-ABCP（项目融资资产支持商业票据）的收购。此举旨在防止中东局势引发的不安在造成实体经济损失和市场情绪萎缩之前，抢先阻断企业资金紧缩。

26日据金融圈消息，信用保证基金为应对中东局势长期化可能带来的资金市场不稳定，已调整并扩大今年P-CBO供应计划。原本年度支持计划规模为2.8万亿韩元，现将其增至3万亿韩元，以强化市场稳定功能。根据中东局势发展，将对支持金额和品种等进行灵活运作。

P-CBO是将信用评级较低、难以单独发行公司债的企业债券打包后进行证券化，再由信用保证基金提供担保，使其能够在市场上被消化的一项制度。即便是难以直接发行公司债的企业，也可以通过这一渠道筹集资金。在市场不安时期，该制度可以托举比优质企业更先被堵死融资渠道的非优质企业公司债发行，发挥安全阀作用，防止企业资金紧缩演变为实体经济危机。金融当局决定将P-CBO支持规模增加2000亿韩元，是基于这样的判断：一旦市场不安长期化，以低信用等级企业为中心的公司债发行环境可能会迅速恶化。

若短期资金市场不安加剧，当局还将推进PF-ABCP的收购。其意图是在中东风险变量不仅冲击实体经济、还进一步演变为市场整体情绪萎缩之际，迅速采取措施，防止企业资金链被切断。PF-ABCP是以房地产项目融资（PF）贷款债权为基础发行的短期公司票据。由于为耗时较长的房地产开发项目所需资金，采用在1至3个月左右短期品种内滚动筹资的结构，一旦再融资受阻，就会削弱提供信用增级的证券公司的流动性。在市场情绪恶化时，它被视为最先动摇的脆弱环节。正因如此，韩国产业银行和信用保证基金在2022年乐高乐园事件期间也曾收购PF-ABCP，以阻断短期资金市场的紧缩。

在金融一线，与中东局势相关的受害企业支援请求已在不断累积。韩国产业银行截至25日统计，近期因中东地区风险扩大而请求展期等必要措施的企业约有10家。韩国企业银行也持续接到出口受损企业的支援请求。信用保证基金自本月3日以来约2至3周内，已受理400多家企业的请求并执行担保支持。韩国进出口银行则表示，正在向因汇率上升、油价上涨及物流成本影响而遭受间接损失的企业提供资金支持。政府已以政策性金融机构为中心，预先制定了总规模20.3万亿韩元的金融支援方案，以应对中东地区风险扩大。