[点击 e股票]“LG Innotek，机器人业务角色有望扩大…目标价上调”

DS投资证券于19日将LG Innotek的目标股价上调至39万韩元，并维持“买入”投资评级。

DS投资证券研究员 Jo Daehyung 表示：“包括RF-SiP和FC-CSP在内，一直表现突出的基板实际上已进入满负荷运转阶段，随着扩产以及FC-BGA扭亏为盈带来的利润贡献度扩大，预计业绩和动能都已经明显走出去年的底部区间”，“考虑到公司已进入盈利增长阶段，目前股价明显被低估”。

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预计LG Innotek今年一季度业绩为：销售额5.361万亿韩元（同比增长7.6%），营业利润1922亿韩元（同比增长53.6%）。预计将超过DS投资证券预测值1985亿韩元以及市场一致预期1690亿韩元。Jo研究员解释称：“尽管相较前一代机型规格有所提升，但公司维持价格不变的策略与实际物理更换周期叠加，正在转化为长尾需求”，“因此，即便是相对淡季的第二季度，盈利能力也有望同比改善；下半年随着折叠屏及新机型发布，需求走势也有望好于此前市场担忧”。

市场还认为，公司在类人机器人相关领域的存在感也在不断提升。Jo研究员表示：“继Boston Dynamics之后，面向北美客户的机器人用摄像头模组供应也即将启动”，“从2027年起，随着量产规模正式扩大，预计还将受益于业务占比提升带来的产品组合优化效果”。

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Jo研究员进一步预计，每台类人机器人将搭载7个摄像头模组，并称：“预计将以单价相对较高的模组为主进行搭载，因此，面向类人机器人的销售占比提升，预计也将带动平均销售单价（ASP）上升。”他还预测，今后如果供应范围扩展至传感器、激光雷达（LiDAR）等感知相关部件，公司在机器人领域的角色也将进一步扩大。

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