[点击e个股]“THN低估具吸引力…业绩改善进入快车道”

by Kim Daehyun

Published 18 Mar.2026 07:50(KST)

Hana证券18日评价汽车用线束生产企业THN“与业绩改善趋势相比，股价被低估得过于严重”。但未给出单独的目标股价和投资建议。

当日，Hana证券研究员 Song Seonjae 表示：“目前THN的股价（前一日收盘价9040韩元）在同业中处于明显偏低水平。以2025年业绩为基准，其市盈率仅在2倍中段区间”，并作出上述判断。

THN去年销售额和营业利润分别达到9891亿韩元和700亿韩元，较2024年分别增长52%、126%，实现大幅改善。营业利润率也上升2.3个百分点，达到7.1%。

业绩向好的背景被指在于高单价新车型带来的效应。Song研究员解释称：“作为主力供应的Palisade和Palisade混合动力（HEV）新款车型上市后，供货量有所增加”，“由于运动型多用途车（SUV）及环保车型使用高规格线束，盈利能力改善效应进一步放大”。

通过收购关联公司营业部门带来的外延式增长也是主要原因之一。THN去年5月以98亿韩元收购了关联公司JSN的线束事业部。由此每个季度新增约300亿韩元规模的销售额，并通过原材料采购议价能力增强和共同费用削减等实现了规模经济效应。

预计今年增长势头也将延续。Song研究员指出：“去年上市车型的业绩将实现全年反映，同时还可期待Seltos新款和巴西HB20新款等新车型效应”，“今年销售额将同比增长7%，达到1.06万亿韩元，营业利润将增长6%，达到741亿韩元”。

Song研究员认为：“对特定车型依赖度较高以及受铜价影响较大，是导致股价被折价的因素，但即便考虑这些因素，目前估值仍然过低。”他补充称：“当前市净率约为0.7倍，预计每股股利为120韩元。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。