外国人大举买入杠杆ETF，是否将重返韩国股市？

by Song Hwajung

Published 13 Mar.2026 07:19(KST)

一周内KODEX杠杆ETF获外国人最多买入
外国人也净买入KODEX KOSDAQ150杠杆ETF等产品
“需根据汇率、油价和利率等变量进行应对”

近期一周内，外国人大举净买入押注国内股市上涨的杠杆型交易型开放式指数基金（ETF），市场对其重返韩国股市的期待情绪正在升温。

13日据ETF Check统计，按4日至11日计，外国人买入最多的ETF是KODEX杠杆ETF，一周内净买入878亿韩元。其后依次为净买入533亿韩元的KODEX KOSDAQ150杠杆ETF、净买入415亿韩元的TIGER杠杆ETF以及净买入160亿韩元的TIGER KOSDAQ150杠杆ETF，这些产品均跻身净买入金额前列。

由于杠杆型ETF在基础指数上涨时可获得两倍收益，外国人净买入杠杆ETF，被解读为其预期今后指数将会上涨。

今年以来，外国人在韩国股市整体上呈现卖出占优。外国人今年1月在有价证券市场（KOSPI）仅实现1185亿韩元净买入，而在2月则抛售多达21万亿韩元。本月截至目前也已净卖出超过11万亿韩元。上月外国人创下历史级别的净卖出纪录，本月仍在延续卖出态势，在此背景下其开始买入杠杆ETF，被认为足以显著提升市场对其重返韩国股市的期待。

外国人在韩国股市持续大举卖出的原因在于韩元走弱等汇率因素、获利了结及估值负担，以及中东地区风险。汇率升至1400韩元中后段区间，令外国人对汇兑损失的担忧加剧。此外，此前大举买入半导体板块的外国投资者，在今年以来韩国股市尤其是半导体股大幅上涨后，正着手获利了结。美国降息前景持续存在不确定性，也在加大资金回流压力。在这种情况下，近期中东地区冲突加剧，强化了市场对避险资产的偏好，进一步推动外国资金流出。

由于引发外国人抛售的因素尚未完全消除，指望其在短时间内迅速回归并不现实。中东战争仍在持续，战争预计将继续对汇率和利率产生负面影响。

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Shinhan Investment & Securities（新韩投资证券）研究员 Noh Donggil 表示：“如果外汇市场和美国债券市场出现不稳定，外国人可能会不计价格缩减持仓。”他还称：“尤其是目前维持在1480韩元区间的韩元兑美元汇率，是固化于高位，还是将温和回落，将影响外国人在期货与现货市场的资金供求。”他补充道：“在当前并非从股票市场本身就能找到答案的局面下，必须结合油价和汇率来制定市场应对策略。”

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