押注Dunamu拿到“仅奖金就达500亿”……“头奖基金”造就的VC富豪们

by Park SeungUk

Published 13 Mar.2026 07:42(KST)

Updated 13 Mar.2026 08:08(KST)

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2000亿投资赚1万亿的基金…审查负责人“中大奖”
通常基金收益的20%归VC…按贡献度分配
绩效奖金不发放时也会引发法律纠纷

随着通过风险投资基金的投资金回收及清算，产生数千亿韩元级别绩效报酬的“头奖”案例接连出现，市场对风险投资公司（VC）投资审查人员绩效奖金的关注度不断上升。也有明星审查人员凭借投资实力一项，就拿到数百亿韩元的奖金，跻身不逊于企业所有者的富裕阶层。

投资Dunamu的基金“中大奖”

据VC业界13日消息，Atinum Investment于本月6日完成了“ATINUM高成长企业投资组合”的清算程序。Atinum Investment以2014年以国民年金公团等资金组成、规模为2030亿韩元的该基金，共获得2187亿韩元的绩效报酬。

通常，风险投资公司通过运作风险投资基金，当收益率超过基准收益率时，按约定比例收取绩效报酬，并向包括审查人员在内对业绩作出贡献的人员发放奖金。本次业绩得益于其在虚拟资产交易所Upbit运营公司Dunamu企业价值尚不显著时进行的早期投资所带来的回收收益。2016年时Dunamu的企业价值为500亿韩元，而到Atinum Investment正式启动投资金回收工作的2021年，其企业价值已飙升至20万亿韩元。

随着基金清算，最受关注的人物是Atinum Investment副社长Kim Jeuk。Kim副社长主导了对Dunamu的投资，依据2022年至2023年基金中途回收业绩，仅以奖金形式就领取了合计485.63亿韩元。当时Atinum Investment的整体绩效报酬金额在2022年为784亿韩元、2023年为1132亿韩元，较2020年（46亿韩元）、2021年（0韩元）大幅上升。

Kim副社长的奖金随包括Dunamu在内的投资回收情况，2022年为278.84亿韩元、2023年为206.79亿韩元，此后在2024年降至74.5亿韩元，去年为98.32亿韩元。针对绩效报酬金额减少，Atinum Investment相关负责人表示：“自2024年起，初创企业生态系统的投资环境趋于紧缩，被称为‘严酷寒冬’的时期到来”，“在整个业界，与其进行勉强的回收，不如等待市场恢复，重点支持投资组合企业夯实内功。”

绩效报酬规模再次增加的可能性很高。由此，有观点认为，今年包括Kim副社长在内相关审查人员的奖金也将大幅上升。一位业界相关人士表示：“在2023年9月以8600亿韩元规模设立的‘成长投资组合2023’也已在第2年就分配了相当于资本募集金额（Capital Call）35%的1800亿韩元，业绩进展非常迅速”，“即便达不到Dunamu投资案的水平，预计今年也将获得大规模的绩效报酬和奖金。”

与基金运作实绩挂钩的奖金机制明确

在VC业界，根据基金回收或清算业绩，审查人员等获得数倍于基本工资的奖金的案例并不鲜见。由于运作人员的能力与基金收益率直接挂钩，因而形成了以明确业绩为导向的激励体系。

Mirae Asset Venture Investment常务Kim Mingyeom也是典型案例。Mirae Asset Venture Investment的绩效报酬在2024年达到114亿韩元，较前一年（64亿韩元）增加了50多亿韩元。因此，Kim常务在2024年仅奖金就领取了100.456亿韩元，合计薪酬为125.821亿韩元。这得益于他作为“未来资产青年创业投资组合3号”“MAV新成长优质企业投资组合3号”“未来资产全球独角兽投资组合”等的首席基金经理及核心运作人员参与其中。

不过，由于奖金金额从数亿韩元到数百亿韩元不等，围绕奖金的法律纠纷也时有发生。这是因为绩效奖金分配标准模糊，或在核心人员离职后是否支付绩效奖金的问题上，个人与公司之间存在较大分歧。

实际上，2022年3月，前Kakao Ventures代表Lim Jihoon就与Dunamu投资业绩相关，向当时的Kakao董事会议长Kim Beomsu及Kakao Ventures提起诉讼，要求支付规模在600亿至8000亿韩元之间的绩效奖金。

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Lim前代表曾与Kakao Ventures约定，无论任职期限长短，可获得2021年设立的“K Cube 1号风险投资组合基金”绩效奖金的44%，因此对绩效奖金抱有期待。但Kakao Ventures以法律及税务方面的理由，表明无法支付的立场，诉讼由此拉开帷幕。这场攻防战于去年3月双方接受法院的和解建议后告一段落。和解决定的具体内容未予公开。

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