建筑业低迷给金融控股业绩带来压力
友利资产信托净亏损2206亿韩元
KB房地产信托净亏损787亿韩元
尽管包括KB、新韩、韩亚、友利在内的四大金融控股集团去年集体交出史上最高水平的业绩，合计净利润接近18万亿韩元，但非银行子公司的房地产项目融资（PF）风险却暴露为业绩的薄弱环节。银行板块依靠稳健的利息收益支撑了集团整体业绩，但信托、资本、信用卡等非银行板块则在建筑业景气低迷和高利率冲击下首当其冲，大规模计提拨备。
据金融业5日消息，KB金融集团子公司KB房地产信托在2025年录得787亿韩元当期净亏损，成为集团内亏损规模最大的子公司。分析认为，这是责任竣工型信托项目风险兑现所致。所谓责任竣工型信托，是指在约定期限内若工程未能完工，由信托公司承担责任的一种结构，近期未能摆脱建筑景气低迷的影响。
KB储蓄银行也录得48亿韩元净亏损，已连续3年亏损。KB储蓄银行仅去年一年就计提了610亿韩元信用损失准备金。信用损失准备金，是为应对贷款不良化事先将部分收益确认为成本的金额。随着建筑景气恶化导致PF贷款回收可能性降低，从吸收损失的角度看，被认为不得不大幅计提拨备。
卡公司、资本公司等与信用相关金融业的负担同样沉重。KB金融2025年集团信用损失准备金计提金额为2.363万亿韩元，比前一年（2.044万亿韩元）增加15.6%。其中，KB国民卡计提7650亿韩元，KB资本计提2670亿韩元。高利率环境下脆弱借款人的逾期风险扩大产生了影响。
友利金融集团非银行子公司负担同样突出。友利资产信托在2025年录得2206亿韩元当期净亏损。分析认为，房地产景气低迷长期化，使得PF不良直接拖累损益。友利金融资本也计提了1450亿韩元的贷款损失费用，比前一年增加27.7%。友利金融在2月电话会议上表示，“根据资产出清方针，提前处置了可能发生不良的资产”。集团层面的贷款损失费用也突破2万亿韩元。为处置房地产PF等非银行板块不良资产，大幅增加拨备，导致相关费用同比增长逾20%。虽然银行板块守住了利润，但信托、资本公司的亏损和成本负担制约了集团整体收益。
未能躲过PF风险的子公司们…拨备激增
新韩金融集团同样在PF风险之上叠加高利率负担，非银行板块业绩受到压制。新韩资本2025年贷款损失准备金计提金额为2389亿韩元，同比激增57.6%。随着PF和边缘企业授信的不良可能性上升，提前在账面上反映了损失。新韩资本年度净利润为1083亿韩元，同比减少7.4%。
新韩卡则直接遭遇高利率长期化的冲击。2025年当期净利润为4767亿韩元，同比大减16.7%。同年贷款损失准备金计提金额高达9118亿韩元，受筹资利率上升影响，支付利息负担也大幅增加。2025年一年支付的利息为1.1203万亿韩元，同比增加6.4%。所赚取利润的相当一部分被利息和拨备吞噬。新韩金融在2月电话会议上表示，“筹资和贷款损失方面的压力持续存在”，“集团内包括信用卡和资本公司在内的各类信贷专业金融公司，正通过资产再平衡和多种自救努力推进基本面改善”。
韩亚金融集团方面，非银行板块的海外另类投资损失成为业绩的薄弱环节。韩亚证券2025年当期净利润为2120亿韩元，同比减少5.8%。在股市活跃的带动下，手续费收益为444亿韩元，同比增加18.8%，但海外另类投资资产价值下滑，给整体业绩带来负担。
韩亚资本当期净利润也仅为531亿韩元，同比骤减54.4%。韩亚金融在2月电话会议上解释称，“非银行证券板块在第四季度对另类资产确认了较多评估损失，资本公司也受此影响利润较上一年有所减少”。这意味着，过去景气时期投资的美国、欧洲商业楼宇及基础设施等海外另类投资资产价值下跌，被迫在账面上反映评估损失。
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