AI热潮下…美国可转换债券发行同比激增556%

by Ryu Hyunseok

Published 20 Feb.2026 10:38(KST)

18家企业筹集136亿美元

有分析显示，与人工智能（AI）相关的企业将美国可转换债券（CB）等股权挂钩证券的发行规模推升至历史最高水平。随着AI投资热潮和股价波动性扩大，为企业以相对较低利息成本筹集资金创造了环境，从而带动发行量大幅增加。

路透社联合新闻提供

彭博社19日（当地时间）报道称，从年初至本月18日，共有18家企业通过股权挂钩证券筹集了约136亿美元资金。该数字较上年同期激增逾556%。

高盛美国股权挂钩资本市场负责人 Jan Dvořák 称：“如果把能源和公用事业行业也算上，AI相关的比重可能高达约50%”，“今年的发行规模有可能与去年相近，甚至超过去年”。

去年全年发行规模超过1200亿美元，创下历史新高。其中相当一部分发行由被称为“新云（neocloud）”的特殊云服务企业，以及与AI设备投资扩张直接相关的公司主导。

彭博社指出，成长型企业之所以偏好可转换债券，而不是投资级债券或高收益债券，是因为可以以相对较低的成本筹资。可转换债券在满足一定条件时可转换为股票，从企业角度看，其优点是只需承担较低的利息成本，但在转换时可能出现股权被摊薄的情况。

股价波动性越大，投资者越认为未来通过转换为股票获取价差收益的可能性越高，因此更愿意接受较低利率。据分析，AI相关股票的大幅涨跌反而为企业以较低利率发行可转换债券创造了环境。

不过，近期围绕AI的混乱与不确定性导致部分行业出现资金流动和股价剧烈波动。彭博社分析称，尤其是此前可转换债券发行活跃的行业正在受到影响。因此，部分企业很可能会重新审视其资本筹措计划。

反映软件行业走势的“iShares Expanded Tech-Software Sector 交易所交易基金（ETF）”今年以来已下跌23%。包括 CoreWeave 在内的新云发行企业股价也较去年高点大幅回落。在围绕AI投资走向的争论中，这些股票表现出巨大的波动性。

尽管如此，J. Wood Capital Advisors 的创始人兼首席执行官 Jason Wood 预计，在软件以外行业的带动下，美国可转换债券发行规模有很大可能连续第2年超过1000亿美元。他还预计，医疗保健行业的可转换债券发行将迎来反弹节点，因为AI扩散可能会放缓此前发行活跃行业的融资节奏。