三井KPMG报告
去年韩国私募股权基金（Private Equity，PE）市场以中端市场为中心展开投资，整体规模缩减但交易笔数增加。
根据三井KPMG（삼정KPMG）10日最新发布的《全球私募股权投资分析与2026年展望》报告，去年韩国PE投资规模为129亿美元（约18.82755万亿韩元），较前一年（174亿美元）减少26.1%。投资笔数为145笔（前一年为137笔），同比增加5.8%。三井KPMG分析称，大型交易因政策与政治不确定性导致尽职调查和决策延迟，国内管理机构（普通合伙人，GP）延续了以中端市场为中心的投资活动。尤其是在5笔1万亿韩元以上的大型交易中，有4笔由海外GP主导，外资GP的活跃表现尤为突出。投资主要集中在人工智能（AI）、数字基础设施、医疗健康、消费品等成长板块，但由于缺乏国内战略投资者以及首次公开募股（IPO）市场低迷，退出活动仍停留在相对受限的水平。
全球PE投资总规模为2.1514万亿美元。该数值较前一年（1.8663万亿美元）有所增加，从投资金额来看，是自2021年以来的最高水平。交易笔数为1.9093万笔，较前一年（2.0836万笔）减少，连续2年呈下降趋势。这被解读为，与其进行大量小规模交易，不如集中于已被验证的优质资产的大型交易的策略。伴随大型企业为业务重组而进行的剥离（Carve Out），以及作为PE价值创造主要手段的追加收购（Add-on）战略被积极运用，相较以往，更加资本密集型、规模更大的交易受到关注。
从地区来看，美洲地区占全球PE投资的55%以上，维持最大比重。美洲地区PE投资规模为1.2万亿美元，交易笔数为9118笔，其中美国录得1.1万亿美元（8232笔），巩固了其作为全球PE市场核心支柱的地位。欧洲·中东·非洲（Europe, Middle East and Africa，EMA）地区吸引了7299亿美元投资，投资规模较前一年有所增加，但交易笔数减少至8278笔。分析认为，以大型杠杆收购和“买入并构建（Buy-and-Build）”战略为中心的投资基调进一步强化。亚太（Asia-Pacific，ASPAC）地区PE投资规模为1449亿美元，较前一年小幅增长。尤其是日本以518亿美元创下历史新高，引领了整个地区的投资走势，而中国则因宏观经济和地缘政治不确定性，投资规模和交易笔数均有所萎缩。
在全球PE投资的行业分布中，科技·媒体·通信（Technology, Media and Telecommunications，TMT）领域以6540亿美元的规模吸引了最多投资，继2021年之后再度创下历史第二高的年度投资额。其后依次为工业及制造业（3276亿美元）、能源及自然资源（2765亿美元）、消费品及流通（2622亿美元），这些领域的投资占比也相对较高。
2025年全球PE退出（Exit）市场规模约为1.2637万亿美元，为近10年内第二高水平。但退出笔数仅为3162笔，创下近5年最低，显示大量长期持有资产仍然滞留在市场中。通过首次公开募股（IPO）实现的退出规模为3240亿美元，为2021年以来最高水平，美国和欧洲分别以1496亿美元、1008亿美元占据大部分份额。相较之下，亚太地区IPO市场的复苏仍然受到明显限制。
在募资方面，全球PE资金募集规模为4052亿美元（540只基金），是近几年中最为低迷的水平。分析认为，这与长期持有投资组合比例扩大、退出不振的影响叠加，以及资金集中流向大型、优质PE基金导致有限合伙人（Limited Partner，LP）新增出资能力受限等因素有关。
三井KPMG副代表 Kim Jinwon 表示：“2025年全球PE市场在交易笔数减少的情况下，依托充裕的‘干火药’（尚未投入的可用资金），围绕超大型、优质资产的投资反而有所扩大。”他并预测：“2026年，随着干火药规模和融资环境有望改善，PE投资将更加活跃，同时，因长期持有投资组合增加而产生的投资组合退出压力也将随之上升。”
他接着表示：“韩国国内市场同样将在2026年国民成长基金正式运作、并购（M&A）增加以及IPO市场回暖的带动下，不仅在中端市场，在大型交易领域中PE管理机构的活动也将逐步恢复。”并补充称：“对韩国PE而言，这是一个通过强化责任经营与提升透明度，重新确立其作为风险资本地位，并高度化以AI为基础的价值创造战略的重要时间点。”
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