[点击e个股]“Global Tax Free，全球扩张迎来转折点……正是关注上涨动能之时”

by Jang Hyowon

Published 05 Feb.2026 09:47(KST)

[点击e个股]“Global Tax Free，全球扩张迎来转折点……正是关注上涨动能之时”

SK证券 (SK증권)于5日表示，围绕Global Tax Free (글로벌텍스프리)的股价已走出低迷阶段，正基于业绩和全球扩张进入重新估值阶段。

SK证券研究员 Heo Seonjae称：“Global Tax Free当前股价较2025年高点（7830韩元）下跌约35%，但导致股价下跌的主要利空因素已经被充分反映”，并表示：“现在应当更多关注上行动能，而非下行风险。”

Heo研究员将股价调整的背景归因于：因外国人美容整形增值税退税制度到期而引发的业绩受损忧虑，以及在最大股东变更过程中发生的增资发行公告与撤回等事件，导致资本市场信任度下滑。不过他强调：“相关利空已充分反映在当前股价中，有必要转换视角。”

在业绩方面，市场评价为“基本面正在得到验证”。Heo研究员表示：“据悉，尽管存在美容整形退税空档，1月月度销售额仍同比增长逾20%”，“随着访韩游客数量增加与人均消费金额扩大同时发挥作用，公司的国内业务基本面看上去已提升到新的台阶。”在制度变动这一短期变量下，公司主业竞争力仍通过业绩得到证明。

此外，全球扩张动能进入实质性启动阶段也被给予积极评价。他表示：“以4日完成的全球第二大企业Planet的股权投资引入为起点，今年有望成为进军日本、新加坡、泰国等海外市场扩张的元年。”其中，日本市场正被视为中长期增长动力。

Global Tax Free通过引入来自Planet的日本子公司股权投资（550万欧元，49.9%），与其签订了战略合作伙伴关系。Heo研究员称：“本次合作瞄准的是今年11月日本全面实施离境后退税制度、由此开启新市场的时间点”，“公司已率先进入日本并在当地运营，将把其现有的本地基础设施，与Planet在全球奢侈品牌领域的网络，以及与本币结算（DCC）合作信用卡公司约40万家加盟商网络相结合，以期在市场初期实现抢占先机。”

他同时强调了日本市场的潜力：“一旦成功抢占市场先机，有望创造出超过韩国本土的退税业务业绩”，“日本的外国游客数量是韩国的2倍以上，旅游消费额也约为韩国的8倍以上。”

对东南亚市场的期待也在不断升温。Heo研究员表示：“新加坡和泰国的招标结果预计都将在今年第二季度之前确定，一旦中标，自2027年起业绩将迎来大幅增长。”就新加坡而言，他解释称，业务范围有望从既有的门店退税代办和机场退税运营，扩展到包括退税审批与结算在内的中央系统。关于泰国，他评价道：“泰国年外国游客数量约为韩国的2倍，而其退税基础设施仍处于初级阶段，市场成长空间极大。”