[K-INVESTORS]带领“被以为早已被遗忘”的Skinfood重生的并购解决能手
(22)采访 Lee Sangbeom EY-Parthenon 并购解决方案集团联合负责人
主导圣经食品·Five Guys 交易
战略与财务“一站式”协同效应获验证
“消费品并购成败取决于海外扩张潜力”
就在几年前，“Skinfood”还是一代路边店没落的象征。由于在2018年经历企业重整程序，去年作为出售标的出现在并购（M&A）市场时，投资者反应依然冷淡。然而结果却大逆转。包括Gudaiglobal在内，十多家国内外买家蜂拥而至，使其华丽回归，成为市场上的蓝筹股。在这出戏剧性的逆转剧本背后，是EY-Parthenon并购解决方案集团联合负责人（专务）Lee Sangbeom。
“不是被遗忘，只是环境变了”
主导Skinfood出售顾问工作的Lee专务，将市场对公司的冷眼转变为确信。他洞察到，Skinfood过去之所以进行企业重整，并非因为品牌力丧失，而是受线上转型、“萨德”事件等因素影响，出现了暂时性的流动性问题。他表示：“对还记得当年‘不要吃，请让给皮肤’这句广告语的人来说，Skinfood可能看起来像个老旧品牌，但在如今的20至30岁人群眼中，它却是生产‘胡萝卜化妆棉’等产品的潮流独立品牌。”他还称，“我向投资者努力抹去对路边店的刻板印象，集中证明Skinfood是一个兼具产品力和营销能力的品牌。”
同时，他还以近期国内销售回暖以及海外成功可能性等为依据，说服投资者。他的策略一击即中。包括Gudaiglobal在内的十多家主要收购方参与竞标，助力Pinetree私募基金实现成功退出。
战略与财务结合……具备私募基金运用背景的优势
这样的成果，得益于2024年7月成立的并购解决方案集团独特的组织结构。一般会计师事务所中，财务顾问与战略咨询是两套体系，信息共享缓慢、彼此利益冲突的情况屡见不鲜，而并购解决方案集团则将二者整合为一个团队。Lee专务解释称：“把在性格、背景、文化等方面完全不同的两个组织统一管理非常困难，但一旦成功融合，客户满意度就会被最大化。”从客户角度看，无需与多个渠道沟通，只要交给一个团队，就能从战略性价值提升到财务尽职调查实现“一站式”解决。
Lee专务与众不同的履历也发挥了重要作用。他是会计业界罕见的、拥有10年经验的私募基金（PE）运用出身。曾亲自做出投资决策并承担责任的经历，成为顾问市场中的强力武器。他强调：“要作为顾问机构创造良好结果，必须对市场形势保持客观视角，并向私募基金等客户提供建议。为了拿到项目而只说悦耳的话，是我所避免的。我会以私募基金运用经验为基础，明确指出缺点和风险，同时努力一并提出解决方案。”
他接着表示：“并购是一个利益关系尖锐对立的行业领域，但同时也是充满协调妙趣的领域。我们将成为那种能减少冲突、积累信任的顾问机构，使卖方和买方都能对‘以合理价格买得好、卖得好’感到满意。”
餐饮与消费品，借K文化出海
近年来先后完成Seonggyeong Food、B&B Korea、Five Guys等重量级交易的他判断，未来消费品并购成败将取决于“海外扩张性”。过去依赖内需市场的餐饮（F&B）连锁业在监管趋严后吸引力下降，相比之下，通过海外拓展寻找突破口的模式，仍然获得投资者的高度关注。
Lee专务以“紫菜”为典型案例。他表示：“过去只停留在配菜角色的紫菜，被我们国家以‘零食’概念实现产业化，让全世界消费者都能毫无抵触地享用，这是独一无二的。”他解释说：“随着西方消费者接触K文化，市场自然打开，我们在此基础上通过丰富调味等方式，叠加了具有通用性的商业模式，从而形成了强劲的增长动力。”
但前景并非尽是玫瑰色。Lee专务也指出了国内消费品与美妆板块的结构性局限。借助TikTok等社交媒体进行营销，在短期内快速成长的品牌越来越多，但飙升的营销成本可能成为恶化盈利能力的“回旋镖”。
他强调：“过去用5000万韩元就能完成的网红营销，如今已高涨到5亿韩元的水平，市场严重过热。仅靠社交媒体上的话题性来成长，明显存在局限。要想让创业时间较短的品牌实现长久发展，不仅要提升营销费用的效率，更要确立品牌本身的身份认同，并确保产品的稀缺性。”
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一代创业者的烦恼：“是传承，还是出售”
对于近期中小、中坚企业创业者最为关注的传承问题，他也给出了现实可行的替代方案。Lee专务强调，对于因税务问题或子女拒绝接班而苦恼的一代创业者而言，与私募基金“共同经营”可以成为一种选项。他关注到，并购市场从过去停留在“低买高卖”模式，正逐步转向通过引入职业经理人制度等方式，主动提升企业价值的模式，私募基金也由此进化为创业者的“价值提升合作伙伴”。
他表示：“对于在内需市场感到增长受限的创业者而言，与私募基金进行交易可以成为新的机会。这并不是把100%股权全部转让、离开自己一生打拼的公司，而是由基金收购70%股权、取得经营权，创业者保留30%股权的模式。”他强调：“利用私募基金所拥有的资源和系统，在短期内大幅提升企业价值，日后再与私募基金一起以更高价格转让给第三方，创业者既能见证公司成长的全过程，又能获取实实在在的收益，这就是一种‘双赢（Win-Win）’战略。”
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