[点击e个股]“Hyundai Mobis，机器人量产3万台时营收将达1万亿韩元…目标价上调”

by Kwon Hyeonji

Published 13 Jan.2026 08:01(KST)

机器人执行器开发
反映对营收扩大的期待

LS证券于13日就现代摩比斯相关情况表示，反映对面向机器人销售额扩大的期待，将目标股价上调至48.5万韩元。

LS证券研究员 Lee Byungkeun 当日在报告中称，维持对现代摩比斯的“买入”投资意见，并在目标股价测算中，将目标市盈率（Target P/E）按历史区间上限的10.0倍予以适用。这一判断基于这样的分析：公司将超越传统汽车零部件主业，通过机器人新业务启动估值再评估（重估）。

现代摩比斯目前正为现代汽车集团旗下机器人子公司波士顿动力（Boston Dynamics）的类人机器人“阿特拉斯（Atlas）”开发将要搭载的执行器。该研究员表示：“从预计实现阿特拉斯大规模量产的2028年起，面向机器人的销售也将开始大幅扩张”，并推算称，“在3万台量产时，现代摩比斯的执行器销售额将达到约1万亿韩元水平”。在正式量产部署前，股价有望提前反映新业务价值而上升。

预计现代摩比斯2025年第四季度业绩将实现销售额15.1万亿韩元（同比增长2.5%）、营业利润9494亿韩元（同比下降3.7%，环比增长21.7%），大体符合市场一致预期。第四季度整车销量方面，现代汽车为103万辆，起亚为76万辆，同比小幅下滑，销售增长有所停滞，但在季节性费用回收效应的带动下，零部件及模块部门有望实现盈利。

就售后服务（After Service）部门而言，由于此前适用25%关税的库存预计将在约6个月时滞后被消化，今年第一季度之前关税影响仍将持续。但该研究员表示：“最快从今年第一季度之后开始，售后服务售价有望上调，自第二季度起盈利能力改善将进入实质阶段。”

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预计今年全年营业利润将同比增长14.3%，达到3.9万亿韩元。业绩改善的主要因素包括关税负担减轻、高附加值产品组合改善、美元走强效应以及销量增加等。尤其是在美元维持强势的背景下，售后服务部门有望继续保持约25%的高营业利润率（营业利润率，Operating Profit Margin），从而对公司整体盈利能力作出重要贡献。