外壳值10万 内核达1000万？…韩美半导体，换算股价究竟是什么
面值100韩元的Hanmi Semiconductor，折算股价达930万韩元
受益于半导体材料设备投资回暖
超过6%的净空头持仓成变量
新年首只“皇帝股（股价在100万韩元以上）”预计将从意想不到的行业中诞生。虽然“外壳”（当前股价）仍在10万韩元区间，但“内核”（折算股价）已逼近1000万韩元，这说的就是韩美半导体。带动KOSPI创出新高行情的半导体投资热，开始向材料·零部件·装备（“小而精”）板块扩散。只是由于空头卖出（卖空）规模相当可观，预计后续股价走势并不一定一帆风顺。
据韩国交易所8日消息，韩美半导体前一交易日收于18.65万韩元，上涨1.52%。今年以来已连续4个交易日上涨。在NextTrade盘前市场中，该股开盘后直接触及涨停价23.85万韩元，创下历史新高，但随即回吐涨幅，收出长阴线。由于盘前市场以集合竞价方式运行，开盘后仅凭少量委托就容易在涨停或跌停价位形成开盘价。
从交易所市场价格来看，韩美半导体距离“皇帝股”宝座尚有距离。但按折算股价标准，该股已越过皇帝股门槛，正逼近“状况股”（更高价股）行列。折算股价是将各个股票不同的面值统一折算为5000韩元后计算出的每股价格。面值为100韩元的韩美半导体，其折算股价为932.5万韩元，距离突破1000万韩元已相当接近。目前折算股价在1000万韩元以上的股票仅有5只，分别为SK Square（2147.5万韩元）、三星物产（1325万韩元）、NAVER（1262.5万韩元）、Krafton（1160万韩元）、APR（1097.5万韩元）。
半导体龙头股三星电子和SK海力士自年初起双双展开创历史新高的行情，点燃了韩国股市的热度，也将暖意传导至“材料·零部件·装备”主题板块。尤其是全球TC Bonder市占率位居第一的韩美半导体，近日面向低轨卫星通信（LEO）市场推出新一代电磁波屏蔽工艺设备，进一步刺激了投资情绪。本月以来，外国投资者净买入的韩美半导体股票金额已达3844亿韩元，位居净买入榜第三。
Shinhan投资证券研究员 Noh Donggil 表示：“在整个‘小而精’板块中，每股收益（EPS）正在改善的个股占比近期已升至71%”，“这表明‘小而精’板块的盈利不再局限于部分个股，而是进入扩散阶段。”他指出，对于投资者而言，当前已到了可以将视野从半导体大盘股逐步扩展至“小而精”板块的时点，但目前仍有必要进行精选个股，而非全面布局整个板块。
就韩美半导体而言，虽然今年以来股价已累计上涨逾38%，走出陡峭上升曲线，但卖空压力被视为一大变量。以本月2日为准，韩美半导体的卖空净持有余量约为8826亿韩元，仅次于LG生活健康（8930亿韩元），在全部上市公司中位居第二。韩美半导体卖空净持有余量占市值（13.7726万亿韩元）的比重为6.41%，在KOSPI上市公司中最高。除韩美半导体之外，全部上市公司中卖空净持有余量占市值比重超过6%的仅有两家，分别为Enchem（6.60%）、Woori Technology（6.18%）。卖空净持有余量是指借入股票卖出后尚未回补的数量，该数值越高，意味着仍有越多投资者认为相关个股或指数将继续下跌。
证券借贷余额统计同样是韩美半导体投资者需要关注的指标。根据韩国金融投资协会数据，截至本月6日，韩美半导体的证券借贷余额为2.9127万亿韩元，在全部上市公司中仅次于三星电子和SK海力士，位居第三。证券借贷余额指机构投资者向借方出借股票所形成的余额。虽然证券借贷余额并不必然等同于未来将实际发生的卖空数量，但余额增加往往意味着卖空压力加大，因此被视为卖空的“先行指标”。
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