投资者兴奋尖叫…本土股市“史上最强牛市”，收益超140%的ETF[2026 KOSPI 5000]①

2025年韩国股市以“人工智能（AI）”为共同主题，全年延续强势行情。半导体板块在业绩修复的同时带动科斯皮指数上行，机器人板块则在政策预期和与AI结合效应的助推下，崛起为新的成长板块。

在韩国交易所交易基金（ETF）市场中，防务产业、核电、电力基础设施、半导体、新再生能源等在国际局势与AI产业变革背景下呈现结构性增长的相关行业产品，年度收益率位居前列。尤其是金、银价格大幅飙升，相关ETF也录得较高收益率。

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今年韩国股市的核心无疑是半导体行业。三星电子和SK海力士在“半导体景气从周期性复苏迈向以AI需求为基础的结构性成长”这一分析支持下股价大幅飙升。两家公司股价较年初分别上涨逾110%、230%。

在三星电子与SK海力士的强势带动下，KRX半导体指数也从年初的2950点附近一举跃升至6000点附近。科斯皮指数亦在去年10月历史上首次突破4000点，两家公司合计市值突破1100万亿韩元。

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今年半导体市场不仅仅是存储器需求回升，高带宽存储器（HBM）等用于处理AI数据的面向未来产品需求凸显，推动行业进入新的成长阶段。此外，与英伟达（NVIDIA）等全球AI企业加强合作的消息，也对韩国半导体股的投资情绪产生了积极影响。

不仅预期向好，实际业绩的可视化同样推动了股价上行。三星电子今年三季度末录得12.17万亿韩元营业利润，同比增加32.5%，且比市场平均预期（共识）10万亿韩元高出16%以上。SK海力士三季度也录得11.38万亿韩元营业利润，同比大增62%。

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与半导体一道，今年变化最为剧烈的板块是机器人相关股票。年初时尚被视为部分题材股的机器人股，随着进入下半年，逐步上升为政策与产业战略的中心。制造业自动化、人口结构变化与AI技术发展三者叠加，引发投资者高度关注。

Rainbow Robotics、Robotis等主要机器人股全年录得大幅股价涨幅，两家公司的涨幅分别高达129%、1135%。尤其是协作机器人与智能机器人领域，被评价为“AI的物理延伸”，备受瞩目。

不过，也有舆论指出部分个股相对于业绩估值过高，股价出现剧烈波动。今年年初在5.6万韩元附近起步的斗山机器人，二季度曾回落至3.9万韩元附近，随后在上月24日收于7.87万韩元。

今年在韩国股市上市交易的ETF中，年度收益率排名前10的产品全部录得超过140%的高收益率，与普通指数型ETF形成鲜明对比。

年度收益率第一的是“PLUS K防务产业 ETF”，上涨182.62%。在全球地缘政治紧张局势长期化背景下，各国扩大防务领域国防开支，韩国防务企业出口合同增加，直接反映到股价上。防务主题ETF并非仅有单一产品，多只产品位居前列。“TIGER K防务产业&宇宙 ETF”收益率为158.29%，“SOL K防务产业 ETF”收益率为147.71%，印证了防务板块整体的强势。

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第二名是“HANARO 核电 iSelect ETF”，年度收益率为174.15%。在全球脱碳政策推进、确保稳定电力供应需求凸显的背景下，核电产业获得重新评估，被认为是其主要原因。尤其是国内外核电站新订单预期，以及既有核电站寿命延长讨论持续推进，带动核电相关个股走强。

资源类ETF也取得了亮眼成绩。“HANARO 全球黄金开采企业 ETF”上涨169.19%，位居第三。黄金开采企业业绩改善预期得到反映。此外，“ACE 黄金期货杠杆（合成 H）ETF”也上涨146.87%，跻身前十。在避险资产偏好延续、金价大幅飙升的背景下，被分析为录得高收益率的主因。

与白银相关的ETF同样呈现强势走势。“KODEX 白银期货（H）”录得120.13%的收益率。白银在太阳能、电动车、半导体等领域的产业需求占比较高，同时受益于环保能源与高端产业投资扩大的双重利好。市场上还有观点认为，相较安全资产属性更强的黄金，白银的工业金属属性更加凸显，因此价格上涨弹性更大。

高端产业与基础设施主题ETF也占据前列。“PLUS 全球HBM半导体 ETF”上涨155.13%，反映出AI与HBM需求扩大的利好。“KODEX AI电力核心设备 ETF”也上涨146.15%，AI数据中心扩张带来的电力设备投资增加预期，转化为ETF收益。同时，“PLUS 太阳能&ESS ETF”上涨152.78%，反映出新再生能源与能源储存装置（ESS）产业的成长性。

在传统产业中，“TIGER 200 重工业 ETF”上涨147.18%，表现抢眼。造船、工程机械、工厂建设等重工业板块叠加全球基础设施投资扩大，市场对其业绩改善抱有期待。

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Kang Sohyun 资本市场研究院高级研究委员表示：“今年韩国股市以罕见的快速节奏上涨，表明已进入结构性转折阶段，但也存在过度集中于少数超大型股的倾向”，“要让科斯皮4000点不是阶段性高点，而是成为新的常态，需要对AI、半导体等下一代核心企业的发掘，以及对研究开发（R&D）和资金筹措提供系统性支持。”

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