[点击e个股]“LG Innotek进入成长区间…目标价上调”

by Song Hwajung

Published 09 Dec.2025 07:56(KST)

目标价从28万韩元上调至35万韩元

大信证券9日表示，预计LG Innotek自今年起将进入增长区间，将目标股价由此前的28万韩元上调至35万韩元，维持“买入”投资意见及明年上半年“最优选股票”的观点。

大信证券研究员 Park Gangho 称：“之所以维持最优选股票评级，是因为预计2025年营业利润将达到7486亿韩元，摆脱业绩下滑重回增长轨道，并将重点放在2026年至2027年进一步扩大的前景上。”他解释称：“上调2025年第四季度营业利润预测，将与2025年至2027年连续3年的增长相连，预计当前股价的估值被低估问题将更加凸显。”

大信证券预计LG Innotek今年第四季度营业利润为4084亿韩元，远高于此前预测值3420亿韩元和市场一致预期3408亿韩元。Park研究员表示：“我们将2025年和2026年的每股收益（EPS）分别上调11.8%和3%。按月平均来看，韩元兑美元汇率已从今年9月的1392韩元升至10月的1425韩元、11月的1460韩元，截至本月8日为1469韩元，高于公司指引。在第四季度一贯为全年最大旺季的背景下，韩元兑美元走弱对盈利能力改善的贡献度很高。”他补充称：“iPhone 17的销售氛围整体好于此前担忧，通过提升Pro和Pro Max等高端机型的占比，带来了稳定的产能利用率和产品组合（mix）效应。”

预计2026年和2027年的营业利润将分别同比增长6.1%和11.1%。Park研究员表示：“由于预计Apple将在2026年推出的iPhone 18上采用可变光圈，摄像头模组的平均供货单价有望上升，包括折叠屏手机在内的iPhone机型数量也将增加。”他续称：“预计2027年的iPhone 19将在主要摄像头规格升级的同时，进一步实现主要零部件的自制化，从而带来额外的价格上升和产品组合效应。随着越南生产比重的扩大，以及在高端市场中稳固的竞争力，将成为同时实现规模扩张与盈利能力提升的阶段。”

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在半导体基板领域，预计倒装芯片球栅阵列（FC-BGA）的客户将进一步扩大，有观点认为需要关注其在2027年实现实质性增长拐点的可能性。Park研究员表示：“目前半导体基板业务以移动端为主，但预计明年将在面向个人电脑（PC）的中央处理器（CPU）领域切入FC-BGA，并获得大型科技企业客户。样品提供和品质（性能）测试正在进行中，预计将于明年上半年作出最终决定，下半年开始供货。FC-BGA切入CPU领域意味着将业务多元化拓展至服务器及人工智能（AI）领域，可解读为正式步入本格化增长轨道。”