KDI：“在建筑业持续低迷下……以消费为中心的经济温和回升”

by Lee Dongwoo

Published 08 Dec.2025 12:00(KST)

KDI经济动向12月刊
半导体景气向好
出口增幅扩大
美高关税致贸易不确定性上升

国策研究机构韩国开发研究院（KDI）近日就韩国经济形势评价称：“建筑业低迷虽在长期化，但以消费为中心的温和景气改善势头正在得以维持。”

KDI在8日发布的《KDI经济动向12月号》中指出：“在半导体景气向好的带动下，出口增幅有所扩大，但由于美国高关税等因素导致通商环境存在不确定性，除半导体以外领域的贸易有所萎缩。”同时表示：“在建筑业低迷持续的情况下，基准利率下调效应叠加政府的消费扶持政策，消费正在维持改善态势。”

尤其是KDI评价称：“服务业生产表现良好，带动全产业生产保持温和增势”，“与消费密切相关领域的就业不振也正逐步得到缓解。”

今年以来一直强调景气下行风险的KDI，自去年夏季起陆续提及“消费条件改善”“以消费为中心的低迷缓解”等表述，将重点放在内需改善上，本期报告中也继续使用了“温和的景气改善势头”这一表述。

釜山北港内，用于出口的集装箱正在装船。照片=记者姜珍亨提供

上月出口额同比增长8.4%，以日均出口额计算则增长13.3%，呈现出改善势头。半导体出口以日均为基准大增44.7%，汽车在二手车出口大幅增长（114.3%）的带动下也增加了18.7%。

但除半导体和汽车之外的出口仍然低迷。以3个月移动平均为基准，非半导体、非汽车的日均出口增速在9月为-5.1%、10月为-1.6%、11月为0.1%，仍显示出疲弱态势。

KDI解释称，尤其是半导体出口景气向好在相当程度上源于价格急剧上涨（10月+19.9%），因此数量增速已放缓，出现调整迹象：从7月的37.0%降至10月的5.6%。

韩美关税后续谈判虽已达成协议，但美国联邦最高法院关于相互加征关税合法性的裁决尚未出炉，因此KDI担忧称，“通商环境的不确定性依然存在”。

10月零售销售额受中秋节日期变动影响，涨幅有所收窄（从2.2%降至0.3%），但9月至10月平均来看仍增长1.3%，保持改善势头。按季节调整后则大增3.5%。

政府发放第二轮民生恢复消费优惠券以及地方货币折扣等措施，拉动了服装、食品消费；住宿及餐饮业（1.9%）、艺术·体育·休闲（9.4%）等行业的产出也有所增加，进而带动服务消费扩张。

消费者信心指数也维持在112.4的高位。KDI预测称：“基准利率下调效应正以一定时滞逐步显现，因此消费在短期内将继续保持改善趋势。”

KDI就建筑景气评价称：“建筑业低迷正在长期化，复苏持续延后。”

10月建筑施工完成额同比减少24.6%，降幅大幅扩大。以9月至10月平均为基准，建筑（-14.9%）和土木工程（-11.9%）均持续出现两位数降幅。

建筑业企业景气实查指数（BSI）为53，远低于长期平均值65。KDI解释称：“虽然建筑订单有所改善，但订单未能顺利转化为开工，且工期延长，对建筑投资的回升形成制约。”

10月设备投资因工作日减少而下降4.3%，但9月至10月平均则增长4.2%。飞机及零部件等其他运输设备（34.8%）和汽车（14.8%）拉动了设备投资。

相反，机械类设备由于一般工业用机械（-13.4%）和其他设备（-3.1%）减少，整体下降2.5%，表现低迷。

半导体制造设备受去年高基数影响同比减少2.1%，但按季节调整后较8月增加20.9%，呈现良好态势。

10月就业人数增幅为19.3万人，较上月的31.2万人有所收窄。制造业（减少5.1万人）、建筑业（减少12.3万人）延续低迷态势，服务业增幅也有所缩小。

不过，批发零售、住宿餐饮、艺术体育等与消费相关行业的就业不振呈现出缓和趋势。经季节调整后的就业率为62.8%，经济活动参与率为64.5%，较年初仍处于偏低水平。

11月消费者物价同比上涨2.4%，与上月持平。农产品（从1.1%升至5.4%）和石油类（从4.8%升至5.9%）涨幅扩大，但个人服务（从3.4%降至3.0%）涨幅收窄。核心物价维持在2.0%，保持稳定。

KDI判断称，尽管全球半导体景气向好、主要国家的增长预期有所上调，但美国高关税加剧了世界海运贸易低迷，通商不确定性仍在持续。经济合作与发展组织（OECD）预计，2026年世界经济增长率将为2.9%，低于今年的3.2%。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。