AI投资一度蜂拥而上…如今也开始筛选优质AI初创公司

by Choi Hokyung

Published 03 Dec.2025 09:19(KST)

Updated 03 Dec.2025 10:40(KST)

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AI投资两极分化加剧：投资笔数骤减、资金集中少数企业
B2B主导“赢者通吃”格局，资金只涌向头部公司
“应扶持初创与中小AI企业，打造健康AI生态”

近期在风险投资行业中，资金明显向人工智能（AI）领域集中，与此同时，AI创业公司之间的“优胜劣汰”也开始正式上演。

根据3日风险投资信息平台The VC的数据，截至今年11月，在国内初创企业及中小企业中，按投资金额排名前10家的企业中有4家是以AI技术为基础的公司，表明对AI企业的投资集中现象仍在持续。

值得关注的是，对AI企业的投资笔数与投资金额之间的背离。截至同月，国内未上市AI初创企业及中小企业的累计投资笔数为216笔，仅为前一年（342笔）的三分之二水平。相反，累计投资金额达到1兆3817亿韩元，相当于前年的96%。有观点认为，如果将12月的投资一并计算，今年整体投资规模很可能会超过去年。

在AI领域投资中，“精选投资”的基调也正愈发明显，而非单纯追求数量扩张。投资者倾向于选择技术壁垒高、变现能力已得到验证的领域，例如AI芯片、云计算基础设施以及企业对企业（B2B）解决方案。尤其是由于B2B具有一旦企业导入某一解决方案就很难轻易更换的特性，这一点对投资者而言更具吸引力。AI产业从初期阶段起，在数据、算力资源、模型高阶化等方面就不可避免地需要大规模资金投入，这一结构性特点也推动了资金向相关领域集中。

从产业结构上也能印证这一趋势。根据软件政策研究所（SPRi）今年4月发布的《2024人工智能产业实态调查》显示，去年国内AI产业整体销售额为6兆3000亿韩元。其中，B2B销售额占整体的73%（4兆5800亿韩元）。相反，企业与消费者之间交易的B2C仅占7%（4800亿韩元）。也就是说，AI产业的绝大部分收入来自B2B。因此，有评价认为，抢先占据技术实力、基础设施、核心人才和业绩参考的企业正在迅速拉大差距，“赢家通吃”结构正在加剧。相反，通用聊天机器人或简单自动化工具等差异化较弱的B2C模式，正逐渐在投资优先级中被边缘化。

Startup Alliance中心长Lee Gidae将这种投资两极分化现象判断为一种自然现象。他表示：“AI产业本身就是以B2B为中心的结构，出现赢家通吃的可能性要高得多，目前领先企业的轮廓已经相当清晰”，“这些企业成为全球玩家的可能性也很高。”他还补充称：“现在对AI企业而言，在图形处理器（GPU）、云计算以及人才招聘等方面，大规模资金已成为必需。”

业内预计，以少数企业为中心的大额投资趋势今后仍将持续。在优胜劣汰不断加剧的背景下，政府在缓和这一现象方面的角色也备受关注。业内认为，为相对被边缘化的早期及中小AI企业提供成长机会，并根据成长阶段提供定制化支持，引导AI产业生态的均衡发展至关重要。

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Early-stage Investment Accelerator协会会长Jeon Hwasung表示：“政府在扩大面向早期及中间阶段AI企业的政策性金融和基础设施支持的同时，还应建立以实证和验证为基础的AI成果信息披露体系等制度性装置”，“同时，应引导加速器以及地方风险投资等多元投资主体参与，以缓解投资过度集中，构建更加健康的AI生态系统。”

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