国金中心：“预计明年世界经济增长3%……须关注Trump、人工智能与利率变量”

有观点称，明年世界经济增速将降至3%，较今年小幅放缓。美国加征关税带来的成本负担以及欧元区和中国需求疲弱将拖累增长，但主要国家对人工智能（AI）半导体的需求和投资将托底下行压力，预计“中低速增长”将持续。被视为可能改变这一前景的关键变量是：▲Trump ▲AI ▲利率。

View original image

1日，国际金融中心通过“2026年世界经济及国际金融市场展望”说明会作出上述判断。

国际金融中心预计，明年世界经济增速将在今年基础上下调0.1个百分点至3%。受关税负担导致的购买力减弱和贸易萎缩，以及欧元区和中国需求不振影响，全球经济将连续第5年温和放缓，但由于AI半导体需求及投资增加，预计放缓幅度将受到限制。

分国家来看，美国将从今年的2.0%小幅回升至明年的2.1%，预计较其他地区展现出相对稳健的增长势头。欧元区（1.3%→1.1%）和日本（1.1%→0.7%）的增速则将下滑。对于中国，报告预计其增速将从今年的4.9%降至明年的4.3%，在今年放缓基础上进一步走弱，但也评价称，若中美贸易摩擦有所缓和，中国增长有可能高于这一水平。

预计明年主要国家将继续维持为刺激经济而实施的扩张性财政基调。在此过程中，财政可持续性忧虑可能加重，从而带来利率上升等经济副作用的风险。物价方面，预计主要国家将继续呈现差异化格局：美国通胀、欧元区温和通缩、中国通缩等。货币政策方面，美国和中国预计将维持宽松基调，欧洲大致维持利率不变，日本则倾向加息，尽管方向不同，但政策操作空间大概率将收窄。

随着美国关税对价格的传导在明年正式显现，预计全球贸易量将从今年的3.0%减半至明年的1.5%。尤其是货物贸易，预计将在同一时期从2.4%大幅降至0.5%。在美国关税水平仍然偏高的背景下，为规避关税而在今年提前完成的“抢先出口”所形成的基数效应，被认为将导致明年全球贸易进一步收缩。

View original image

在假定世界经济实现软着陆的乐观情景下，预计明年国际金融市场将温和改善。但报告同时认为，主要国家的增长与物价走势、贸易紧张等短期风险仍然存在。

预计明年全球股价将在AI盈利周期与高估值压力交织下，重演今年下半年类似的调整与反弹反复交替的走势。美国股市方面，AI投资盈利转正进展缓慢以及估值水平等因素将构成压力。美国以外股市则可能因估值偏低和经济刺激等因素，缩小与美国市场之间的收益率差距。

美元方面，即便在明年，美国经济增长放缓与美国联邦储备委员会（Federal Reserve，Fed）的降息预期仍将保留美元走弱的可能性。从全年走势看，预计美元将较当前水平温和下行约2%。但若市场已提前计入Fed的降息，而经济数据表现良好，再叠加AI相关业绩改善，美元可能在明年年中附近确认阶段性低点后重新走强。

主要国家利率方面，就美国国债收益率而言，尽管Fed将降息，但为填补财政赤字而增加国债供给，以及关税对物价的推升影响，都将限制收益率的下行空间。欧洲主要国家则可能因经济刺激和养老金制度改革等因素，出现小幅上行的可能。

国际金融中心主任 Lee Yongjae 将2026年评价为“居安思危”的一年。

Lee 表示：“表面上看，世界经济预计将实现软着陆，金融市场也将随之温和改善，但在这一表象之下，将累积大量需要高度关注的风险。”他还称：“尤其是Trump执政第二年的政策，可能在减税等美国经济刺激、中美关系紧张以及联邦储备委员会的领导力等多个层面产生影响。”

他接着表示：“AI同样可能在实体经济层面影响投资与半导体供需，在金融市场层面影响相关企业的盈利能力与股价泡沫。”他指出：“主要国家是否维持高利率，也可能引发信用市场不稳定、主权风险及非银行金融机构的不安，并与股价、物价高度相关，将成为金融市场的核心变量。”

必读新闻

明年若达不到业绩就砍到9700万…“6亿 vs 4.6亿 vs 1.6亿”细看三星电子DS部门绩效奖金

• RIA账户累计开户24万户…卖出英伟达、买入三星电子
• “6万→76万”房价暴涨还突然取消预订…“在釜山连一瓶水都不买” BTS粉丝愤怒
• “12秒井盖被顶开喷涌而出”……原来这就是“江南水灾”的原因[现场报道]
• “最近谁还去日本” 曾经人潮涌动如今骤减…究竟为何

Lee 强调：“即便在明年韩国经济整体增长和股市前景相对乐观的情况下，也可能暴露在上述风险之下，比以往任何时候都更需要战略性思维和灵活应对。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。