“年末股市应聚焦盈利预期”[点击 e股票]

有观点认为，12月股市交易将不活跃，且会因利空与否导致市场波动性扩大。由于盈利预期的重要性进一步提升，需集中关注盈利上调的行业。

1日，韩国投资证券判断，今年最后一个月的投资环境并不宽松。其认为，目前股市氛围尚未明显回暖，典型迹象体现在成交金额上。上月28日韩国综合股价指数（KOSPI）成交金额为11.901万亿韩元，已连续两日减少，规模还不到上月5日29.1483万亿韩元成交金额的一半。

12月交易本就不活跃，这一点也构成负担。包括外国投资者和机构在内的资金供给主体，为进行年末结算而缩减买卖。在成交萎缩的过程中，若内外部利空叠加，市场波动性也可能进一步放大，股价涨跌将更为频繁。

View original image

关键在于要捕捉到推动股价的因素是什么。上月股价波动性扩大的阶段，盈利对股价的贡献度高于估值。在市场利率上升的过程中，与之呈反向关系的市盈率（PER）倍数有所下滑，但每股收益（EPS）上调抵消了这一影响，从而控制了市场跌幅。

与企业盈利上升动力相关的12个月预期每股收益（12个月前瞻EPS）正持续上调。与12个月历史每股收益（12个月回溯EPS）相比，其上升速度更为陡峭。尤其是相较于今年四季度，明年一季度盈利预期上调更为迅速，12个月前瞻EPS预期因此不断强化。韩国投资证券研究员 Kim Daejun 表示，“即便市场出现震荡，盈利这一支撑已经相当稳固”。

他强调，从投资组合角度看，也要提前审视各行业的盈利预期。考虑到当前股价已提前反映明年盈利，有必要同时验证明年一季度的业绩表现。目前在半导体、硬件等信息技术（IT）行业，以及能源、公用事业、控股公司等领域，均出现了盈利上调。

必读新闻

“年薪加绩效拿到9000万韩元也不觉得多”……冲破70比1的“迟到新员工”[科学家正在消失]③

• “一点都不羡慕中乐透一等奖”……智异山山麓涌现“价值2亿的大赚特赚”，全村炸锅
• “月薪150万不如去美国年入5亿” 首尔大·KAIST人才纷纷收拾行囊 [科学家正在消失]①
• “股票不用交税” 明年起年超250万韩元币圈收益征税…投资者强烈反对
• “曾那么喜欢三星的员工怎么会变成这样”……三星电子工会委员长旧视频被重新关注

在年末应对市场方面，他分析认为，盈利预期与股价方向一致的行业更具优势，因为这些板块会起到引领市场的作用。Kim 研究员建议称：“根据经验，即便在波动性放大的时期，引领整体市场走势的行业最能守住收益率。从这一角度看，IT板块必须纳入投资组合，同时也有必要关注盈利预期良好的公用事业、银行和保险等板块。”

版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。