穆迪与韩信评：“银行与非银金融机构下行压力将持续”

by Ryu Hyunseok

Published 25 Nov.2025 09:15(KST)

穆迪与韩信评就“变化的经济环境下的韧性构建”联合举行网络研讨会发布会

穆迪和韩国信用评价公司预计，明年国内银行业以及卡、保险、证券等非银行金融机构行业将持续面临下行压力。在降息预期减弱的情况下，贸易政策和外汇波动性不确定性上升，被认为将成为负面因素。

穆迪和韩国信用评价公司于25日举行题为“2026年韩国信用展望——在变化的经济环境下构建韧性”的联合媒体简报会，作出上述判断。

穆迪对明年国内银行业维持“负面（Negative）”展望。新政府政策及美国关税影响成为主要因素。预计李在明政府的普惠金融基调将对银行的资产健全性、资本充足性及盈利能力形成压力。但其同时预期，从长期看，这将有助于改善银行的经营环境和稳健性。

穆迪研究员 Son Jeongmin 表示：“在企业贷款和低利率贷款持续扩大的趋势下，相对信贷损失较小且较为稳定的住房抵押贷款组合占比将有所下降”，“这种组合变化将因高风险权重的企业贷款占比提高而压缩资本充足性，同时在低利率贷款增加及信用减值费用扩大的情况下，盈利能力也将走弱。”

他同时表示：“为了限制家庭负债出台的政策，将有望降低资产风险，并提升对抵押品价值下跌的缓冲能力”，但也解释称，“如果因政策收紧导致地方房地产市场复苏延迟，与此相关行业的企业贷款和住房抵押贷款的资产质量也可能恶化”。

非银行金融机构的经营环境同样不容乐观。从宏观环境看，降息预期减弱以及高企的家庭负债等因素预计将形成负担。此外，政府加强家庭负债管理、强化债务人保护及重组支持，被预计将成为对融资租赁公司和信用卡公司的负面因素。

就融资租赁行业而言，预计因资产组合重组，不同信用等级之间的业绩将出现分化。韩国信用评价公司本部长 Kim Hyeongseok 表示：“由于存在筹资利率可能脱离下行稳定区间而转为上升的忧虑，流动性应对将变得尤为重要”，“从中期来看，如何发掘能够替代房地产项目融资（PF）的新收益来源，以及在这一转型过程中如何进行风险管理，将成为关键。”

在信用卡方面，他强调，受增长放缓及监管强化影响，盈利下行压力正在加大。他分析称：“从短期来看，信用卡公司不仅要关注民间消费支出能否恢复、利率变化所带来的筹资环境变化，还要观察包括贷款在内的资产质量将如何管理。”

就保险业而言，预计以保障型保险为中心的增长势头将得以延续，但由于销售竞争加剧，新单增长势头预计将有所放缓。不过，偿付能力充足率（K-ICS）的管理仍将是一大课题。他表示：“金融当局也计划为防止核心资本的质量结构恶化，引入核心资本偿付能力充足率监管”，“有必要密切关注各公司将如何应对。”