[点击e股票]“可可价格下跌时，就选乐天Wellfood”

韩国投资证券于21日表示，预计乐天Wellfood将受益于可可价格下跌，逐步实现盈利能力改善。目标股价维持17万韩元，投资评级维持买入。

韩国投资证券研究员 Kang Eunji 称：“截至11月19日收盘，可可价格较前一日下跌6.1%，报4943美元/吨，自2024年2月以来首次跌破每吨5000美元。”她解释称：“由于西非地区可可大丰收带来的供应增加预期，以及多次上调巧克力价格，全球巧克力企业开始对巧克力需求下滑表示担忧。”

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Kang研究员指出，在国内制菓企业中，乐天Wellfood将是因可可价格下跌而享受最大全面率扩张的公司。

Kang研究员表示：“以2024年为基准，乐天Wellfood在韩国巧克力市场的占有率为37.2%，为国内第一大运营商，就其韩国业务而言，制菓销售额中约30.0%来自巧克力类产品。”她解释称：“以2024年为基准，乐天Wellfood在韩国巧克力市场的占有率为37.2%，为国内第一大运营商，就其韩国业务而言，制菓销售额中约30.0%来自巧克力类产品。”

她同时表示：“考虑到可可库存状况和提价效果，自第三季度开始营业利润降幅将有所收窄，第四季度起将逐步实现盈利能力改善。”

她补充称：“今后若可可价格再度急涨，利用可可脂替代物的方案有望重新浮出水面，因此可可价格上行压力不会太强。”

Kang研究员还表示，作为乐天Wellfood中长期投资要点的印度常温与冷冻甜品子公司的业绩增长方向性也没有改变。

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他表示：“普纳冷冻甜品工厂在今年完成生产稳定期后，预计自2026年旺季起将正式贡献业绩增长。”并称：“Pepero首条海外生产线已于今年7月开始投产，Choco Pie在第三条生产线投运后，稼动率仍维持在90%以上，预计通过追加产线扩建，公司业绩将进一步增长。”

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