以生产性金融为名延迟僵尸企业重组引发担忧
僵尸企业不重组将阻碍经济发展
“须进一步提升银行公司贷款信用评估模型”
有警告接连指出，政府以改善金融产业体质为目标推进的“生产性金融”政策，反而可能导致本应被淘汰的僵尸企业（边缘企业）得以续命，从而加重经济负担。舆论指出，为实现生产性金融而扩大企业贷款的银行业，必须在信用评价模型高度化等风险管理方面做到万无一失。
生产性金融引发边缘企业重组延迟忧虑加剧
据金融界14日消息，在韩国金融研究院近期举办的“2026年经济及金融展望研讨会”上，有观点担忧，生产性金融政策转向可能拖慢边缘企业的结构调整。所谓边缘企业，是指营业利润连利息费用都无法覆盖的状况持续3年以上的企业。减少银行房地产贷款、增加企业贷款的生产性金融政策，可能沦为让本应被市场淘汰的企业继续生存的“生命延长装置”。
韩国金融研究院宏观经济研究室室长Kim Hyuntae表示：“如果按照政府的生产性金融方向扩大对企业部门的信贷，可能会延缓边缘企业的结构调整，导致资源配置效率下降”，“应当强化金融的甄别功能，注意让资金顺畅流向成长潜力高的企业。”
也有观点认为，由于对企业的资金分配失衡，反而可能使稳健企业或银行受到损失。韩国金融研究院银行研究室室长Kim Youngdo表示：“如果资金集中于特定产业和企业群体，稳健企业的资金困难也有可能加剧”，“创新企业和中小企业因经营不确定性较高，损失可能性较大，一旦发生大规模损失，不仅会损害银行的健全性和盈利性，还存在向金融系统不稳定性传导的风险。”
在生产性金融政策推动下，近期金融圈对中小企业的贷款正在大幅增加。根据韩国银行数据，上月国内银行中小企业贷款较前一个月增加约5.7万亿韩元。与去年9月4万亿韩元相比，贷款规模大幅扩大。由于生产性金融使银行减少住房抵押贷款、扩大企业贷款，这是主要原因。鉴于国内边缘企业中相当一部分是中小企业，银行业扩大中小企业贷款将拖延边缘企业出清的忧虑随之而来。
边缘企业不重组成经济发展掣肘因素
对边缘企业的结构调整延迟，是掣肘韩国经济增长的典型因素之一。韩国银行在本月12日公开的《经济危机之后我国增长为何结构性放缓》报告中分析称，如果在全球金融危机和新冠疫情之后，边缘企业得以及时出清，国内投资将大幅增加，经济增长率也会更高。韩国银行认为，韩国在每次经济危机中，通过金融支持在一定程度上延缓了边缘企业的退出。危机时期本应由边缘企业退场、正常企业重新登场的“净化效应”发挥作用，但由于金融支持让边缘企业存活下来，反而制约了经济发展。
韩国银行分析结果显示，全球金融危机之后，从2014年至2019年，国内边缘企业占比估计约为4%，但实际被淘汰企业的占比仅为其一半，即2%。在新冠疫情之后的2022年至2024年之间，实际被淘汰企业占比（0.4%）也远低于高退市风险企业占比（3.8%）。测算显示，如果在这两次危机之后，高风险企业群被正常企业所替代，那么同期国内投资将分别增加3.3%和2.8%，国内生产总值（GDP）将分别额外增长0.5%和0.4%。韩国银行建议，应当在引导低生产率企业自然退出市场的同时，制定能够支持新生企业顺利进入市场的政策。
专家建议，为防止生产性金融政策产生延长边缘企业寿命的副作用，银行应进一步高度化企业贷款系统。Kim Youngdo室长表示：“如果银行积极扩大生产性金融，就必须完成确保适当不良贷款率和资本充足率等金融稳定性的任务”，“为扩大以业务可行性评估为基础的贷款，如技术信用贷款，有必要积极引入多种基于人工智能（AI）的信用评价模型。”
金融监督院银行监督局局长Kim Hyeongwon表示：“在向生产性金融转型的过程中，我认同外界关于边缘企业结构调整将被延迟的担忧”，“如果同时推进基准利率下调，那就更令人担心。”Kim局长强调：“由于是投资于创新企业和初创企业的领域，银行自身也必须高度化风险管理体系”，“有必要积极加强对资产质量和健全性的管理。”
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