本应推进生产性金融却遇汇率飙升…银行资产稳健管理拉响警报
韩元兑美元两个月飙升逾70韩元
汇率走高或拖累银行资本充足率
面向生产性金融的企业贷款扩张也加大稳健性压力
在韩元兑美元汇率继续波动的11月12日，首尔中区Hana Bank交易室的电子行情板上显示着韩元兑美元汇率、KOSPI等指数。2025年11月12日 记者 Jo Yongjun
View original image随着韩元兑美元汇率持续大幅上升，银行在管理资本充足性方面也进入紧急状态。在银行为推动生产性金融、在承受财务负担的情况下扩大企业贷款之际，汇率又急剧攀升，市场上开始提出主要金融控股公司资本充足性核心指标——普通股一级资本充足率（CET1）可能下滑的担忧。
韩元兑美元汇率两个月飙升逾70韩元，给银行稳健性带来压力
据13日金融市场消息，去年9月中旬还在1380韩元区间的韩元兑美元汇率持续急涨，截至前一日按周间交易收盘价计算已升至1465.7韩元，两个月内上涨逾70韩元。前一日盘中一度触及1470韩元，创下自去年4月9日以来7个月来的最高水平。
分析认为，汇率上行是美国股市波动性扩大、本国居民对美国股票投资增加、美元走强等多重因素叠加所致。韩国银行总裁 Lee Changyong 在前一日接受外媒采访时也提到，美国人工智能（AI）相关股票的波动性、美国政府停摆风险、美元强势以及日本政府政策不确定性等，都是导致韩元走弱的因素。
汇率飙升将成为压低银行资本充足性指标CET1的因素。CET1是将普通股一级资本除以风险加权资产（RWA）得出的比例。汇率上升会推高以韩元计价的银行RWA规模，从而拉低CET1。业内认为，如果汇率上升100韩元，CET1比例在算术上最多会下降0.3个百分点。
去年年底因戒严导致汇率飙升时，主要金融控股公司的CET1也曾出现大幅下滑。KB金融控股公司去年第三季度的CET1从13.85%降至13.51%，下降0.34个百分点；同一时期，Shinhan金融控股公司则从13.13%降至13.03%，下降0.1个百分点。金融当局和金融控股公司将13%的CET1水平作为股东回报的基准，比例走低之际，市场一度出现对“提升企业价值（Value-up）”政策可能倒退的担忧。以今年第三季度为基准，主要金融控股公司的CET1分别为：KB金融13.83%、Shinhan金融13.56%、Hana金融13.30%、Woori金融12.92%、NH农协金融12.34%，市场预计第四季度这些指标可能有所下滑。
扩大企业贷款同样构成稳健性负担
银行为激活生产性金融而扩大企业贷款，这一做法同样对资本充足性构成负担。根据金融业数据，五大银行中小企业贷款余额截至上月底为675万8371亿韩元，较上月增加4万7495亿韩元。与今年上半年累计仅增加1万8760亿韩元相比，短短4个月增幅就扩大了约6.5倍。
银行正顺应政府的生产性金融方针，压缩住房抵押贷款、扩大企业贷款。由于企业贷款的不良风险高于住房抵押贷款，因此更容易对稳健性形成压力。为生产性金融向国民成长基金等出资资本金的举措，也被认为将在财务上构成负担。Hana证券研究员 Choi Jungwook 表示：“就生产性金融核心成长产业贷款而言，预计企业信贷将以每年约6%至7%的速度增长”，“资本充足率走弱在所难免，但降幅不会像担忧的那样大。”他还分析称：“由于组建国民成长基金和民间基金等自有投资资金，CET1面临的下行压力每年约为20个基点（1个基点=0.01个百分点）。”
有分析指出，追求财务稳定性的银行在扩大生产性金融、以及汇率飙升等外部变量影响下，陷入了两难境地。韩国金融研究院银行研究室室长 Kim Youngdo 指出：“在正式转向生产性金融的大背景下，如何在扩大企业贷款与维持财务稳定性之间取得平衡，已成为首要课题”，“银行的企业贷款需求预计将会增加，但如果激进扩张生产性金融，就会面临既要确保适当逾期率和资本充足率等财务稳定性指标，又要扩大贷款的两难局面。”
Kim 室长还表示：“就银行资本适足性而言，风险加权资产下限监管将从今年的60%上调至2026年初的65%，这将加剧对自有资本充足率的下行压力”，“如果未来经济复苏迟缓，再叠加部分产业结构调整问题，国内银行要维持目前的稳健水平可能会变得困难。”
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