美元指数回到Trump当选前水平
关税协议与关税冲击消化
利率降息周期尾声产生影响
《金融时报》（Financial Times）9日（当地时间）报道称，投资者预期的短期美元波动性已降至去年美国总统选举之前的水平。
《金融时报》指出，芝加哥商品交易所集团（CME Group）的“欧元-美元CVOL指数”和“日元-美元CVOL指数”在去年11月Donald Trump当选总统后曾急剧攀升，但本月已回落至一年以来的最低水平。CVOL指数是根据期权市场测算出的未来30天预期波动性指标，在外汇市场中发挥着与股票市场VIX指数类似的作用。
此外，反映美元相对于以欧元为首的6种主要货币价值的美元指数（DXY）也收复了年初部分跌幅，已接近Trump当选前的水平。
专家分析称，美国先后与欧洲联盟（European Union, EU）、中国等主要贸易伙伴达成关税协议，大幅降低了市场不确定性。与此同时，美国经济较预期更好地承受了关税冲击，以及主要中央银行接近本轮降息周期尾声等因素，被认为共同促进了全球金融市场的稳定。
荷兰国际集团（ING）研究主管Chris Turner表示：“世界正在学习如何与Trump共处”，“投资者也不再对新闻喜怒无常，而是学会了筛选后再加以消化”。
直到去年大选前夕，市场仍在期待Trump总统的减税和贸易政策将有助于提振经济，美元因而走强。然而，去年4月Trump总统表示将对各国相互征收关税，当日外汇交易规模一度高达约10万亿美元，市场陷入巨大混乱。
在贸易战的余波下，经济不确定性上升，再叠加Trump总统施压降息引发的对美国联邦储备制度（Federal Reserve, Fed）独立性受损的担忧，美元指数自20世纪70年代以来表现最为低迷。
但在去年夏季之后，美元重新走强。美国股市屡创新高，投资情绪回暖，一些大型基金认为“对美国资产的悲观情绪过度”，开始买入美元，被视为推动因素。
PGIM全球债券部门主管Robert Tipp表示：“所谓美国例外主义已经终结的说法被夸大了”，“美元下跌只是牛市中的阶段性调整，而不是转入长期弱势的开端”。
分析还指出，由于美国联邦政府停摆，物价、就业、消费等主要经济数据发布中断，也在一定程度上降低了美元及美国国债市场的波动性。随着市场参与者失去可供参考的指标，观望情绪蔓延，洲际交易所（ICE）美国国债市场波动率指数（MOVE Index）跌至4年来最低水平。
德意志银行分析师George Saravelos在本周报告中提到贸易紧张局势缓和以及进入“自动驾驶模式”（autopilot）的财政政策，并评价称：“美元波动性骤降，是市场在发出‘Trump冲击’已经结束的信号。”
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