年底前多家大型IPO待发…创投良性循环可期
Aimedbio、Semifive、Reevesmed等出击
投资环境与制度改善…退出→再投资良性循环
预计国内风险投资市场将随着下半年企业公开募股（IPO）重启而正式进入恢复阶段。随着下半年推进，上市企业市值规模也将扩大，市场上出现了“通过IPO实现退出（收回投资资金）并再投资”的良性循环结构将被激活的预期。
据10日投资银行（IB）业界消息，上月仅有名人制药一家完成IPO的国内公开募股市场，将从本月起正式重新启动。除特殊目的收购公司（SPAC，企业并购目的公司）上市之外，一般企业公开认购本月计划有12家、下月有7家。到年底约有20家风险企业将“摇身一变”成为上市公司。
上市企业规模扩大备受关注…5000亿至1万亿韩元以上IPO候选企业排队待发
Hanwha投资证券研究员 Kim Suyeon 表示：“一旦IPO开始增多，处于上市前端的非上市市场也将更快复苏”，“通过大型IPO实现退出的资金有望再度投入风险投资公司（VC），形成良性循环。”
上市企业规模的扩大同样值得关注。计划在年内上市的抗体-药物偶联物（ADC）新药开发企业 Aimd Bio，以及半导体设计代工企业 Semifive，正以实现5000亿韩元以上市值为目标推进相关程序。手术机器人企业 Livesmed 则以1万亿韩元以上市值为目标。与上半年以1000亿至2000亿韩元规模的上市为主流相比，下半年上市规模明显上了一个台阶。
不仅是此前主导市场的人工智能（AI）板块，在生物板块的投资情绪也在改善。非上市企业持续取得技术转让（License-out）成果起到了关键作用。与全球制药企业的技术转让合同不断增加，带动生物风投企业的价值重新获得评估。
政府和交易所的制度改善也在助力VC退出环境的改善。韩国交易所发布了人工智能（AI）技术特例上市指引，放宽了技术成长型企业上市时所要求的技术评估特例条件，并制定了反映AI领域特性的评估标准。金融投资协会也计划将目前为25%的科斯达克风险投资基金在科斯达克公开募股中的配售比例，于明年上调至30%。其战略是扩大风险投资基金参与IPO的机会，提高投资收益率，从而促进对风险企业的再投资。
全球风险投资市场也现回暖势头……“正式进入恢复期的信号”
IPO市场的活跃正在向整个风险投资生态系统延伸。根据近期风险投资分析平台 “创新之森” 的统计数据，上月国内84家初创企业共吸引了3862亿韩元的新投资。从种子（Seed）阶段到Pre-IPO（上市前）阶段，各阶段均实现了均衡投资。自9月起，医疗健康·生物板块已连续两个月在投资金额和企业数量上均位居第一，投资热度持续不减。
其中，I.M Biologics 吸引了422亿韩元，Dmap Bio 吸引了256亿韩元，Medifab 吸引了238亿韩元投资。在Pre-IPO阶段，除 I.M Biologics 外，出行服务企业 AutoHands、资源循环企业 Superbin 等也获得了大规模投资。除此之外，制造·硬件领域以632亿韩元位居第二，电商领域以556亿韩元位居第三。
全球风险投资市场的回暖势头，也被视为对韩国市场的积极信号。Kim 研究员指出：“美国今年截至10月，VC投资金额达到3240亿美元（约472万亿韩元），同比大增49%，将成为过去10年中第三个最活跃的年份”，“以2023年为低点，目前正呈现出明确的恢复态势。”
他同时表示：“虽然对AI初创企业的投资压力存在，但大型IPO带来的退出增加也产生了影响”，“美国的复苏提高了韩国反弹的可能性，韩国也将大致沿着类似的轨迹前进。”
国内一家中型VC代表表示：“随着此前受阻的退出通道被打通，VC的整体氛围正在发生变化”，“如果成功退出的案例持续增加，有限合伙人（LP，出资者）的出资也将随之增加。”他还表示：“VC此前不得不维持相对保守的投资基调，一旦市场获得流动性供给，将成为正式提高早期投资比重的契机。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
