现在是抄底良机？“KOSPI将涨到7500点”的惊人预测出炉

by Song Hwajung

Published 06 Nov.2025 09:36(KST)

Updated 06 Nov.2025 15:23(KST)

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KB证券将明年科斯皮指数目标位定在5000点，并预测若长期牛市延续，有望上升至7500点。

6日，KB证券通过《KB战略——科斯皮，大势上升行情的休止符》报告表示，预计今后科斯皮的短期调整将是大势上升行情中的休整区间。

该报告指出，在过去30年间韩国股市的三次牛市（1998年、2009年、2020年）中，科斯皮调整幅度和持续时间分别平均为-14%、约1个月，并给出了由于指数调整幅度较大而出现科斯皮急剧反弹的案例。尤其是在1998年至1999年牛市中，科斯皮在经历-22%的短期调整后，曾上涨约2倍。

报告认为，目前科斯皮的调整与“低油价、低利率、低汇率”三低景气阶段的1984年4月情况相似。当时科斯皮下跌10.9%，调整期持续约1个月，标准普尔500指数也下跌5%。1986年4月大跌之后，横盘整理了3至4周的科斯皮再次开始急剧反弹。

对于近期部分观点提出的，将2025年人工智能（AI）产业与1999年互联网泡沫进行比较的争论，报告认为时机尚不成熟。原因在于，1999年当时美国政府政策所塑造的市场环境以及互联网企业基本面，与当前存在明显差异。1999年美国在进入加息周期的同时，由于维持政府财政盈余而实施紧缩政策，与2025年当前美国宽松的货币和财政政策形成鲜明对比；同时，1999年互联网企业的平均市盈率（PER）达到60倍，而2025年当前AI企业的平均市盈率仅为30倍，仅为其一半。尤其是，报告将AI视为继个人电脑（互联网）、移动（iPhone）之后的第三次产业革命，并指出，考虑过去40年全球信息技术产业的成长拐点，个人电脑和移动产业在起步后都经历了10至15年的长期高速增长。AI产业自2022年11月GPT公开以来仅过去3年，考虑到AI扩张周期刚刚开始，将AI产业与互联网泡沫进行比较是一种不切实际的看法。

KB证券将当前视为50年来韩国股市第三轮长期上升行情的起点，提出2026年科斯皮目标位为5000点。报告认为，2025年的上涨行情将受“三低”景气推动估值扩张以及科斯皮业绩周期启动的共同作用，意味着韩国股市时隔40年自1985年以来再次进入牛市。尤其是在长期牛市情景下，尽管未来可能根据业绩预期变动进行修正，但科斯皮有望上升至7500点。这是因为，在“三低”景气推动下，市净率（PBR）估值倍数将快速扩张，同时预计2026年科斯皮营业利润将在半导体和电力板块带动下，同比增加36%至401万亿韩元，创历史新高，科斯皮历史最高业绩有望推动指数上行。

作为科斯皮策略性行业，报告推荐半导体、核电、防务、证券板块；最优先推荐个股为三星电子、SK海力士、斗山Enerability、韩国电力、现代建设、现代Rotem、韩国金融控股公司。