[THE VIEW]“깐부”会谈，读懂“战略信号”

Published 04 Nov.2025 13:19(KST)

Updated 04 Nov.2025 14:26(KST)

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黄仁勋舞台背后的“冷静算计”
英伟达的博弈游戏，韩国企业如何应对

在2025年亚太经济合作组织（APEC）领导人会议期间，三星与现代与“干部炸鸡”的公开会面，将英伟达首席执行官（CEO）Jensen Huang平易近人、率真随和的形象发挥到极致，赢得了韩国民心的好感。英伟达原本是一家显卡公司，但在夺得通用并行运算的王座后，顺势搭上人工智能（AI）热潮，将核心产品转向“AI加速图形处理器（GPU，即所谓AI芯片）”。公司成功改变了自身的利润结构，过去在60%区间的利润率，如今已提升到75%左右。

推动这一历史性变革的黄CEO堪称所谓“摇滚风CEO”，也是销售领域的鬼才。他将黑色皮夹克、舞台表演，以及叙事式讲故事中所展现的亲切一面糅合在一起，撼动市场心理，制造谈判筹码。

不能忘记的是，他首先是一位对变化极为敏锐、精于计算的销售战略家。虽然也与SK进行了非公开会面，但与供应商三星的公开会晤，则是一场带有“演出”意味的活动。其传递的信息十分明确：核心在于要把自家产品中使用的高带宽存储器（HBM）依赖度，变成谈判筹码。

用于英伟达核心产品AI芯片的存储器，即HBM，目前的供应商大致为SK海力士、三星和美光三家。迄今为止，英伟达通过资格认证和供应商间的竞争策略，在供应风险和价格调整方面一直占据优势。目前由SK在HBM大批量供货上处于领先地位，英伟达的需求在很大程度上被捆绑在SK身上。相反，三星正处于“猛烈追赶”阶段，有观点认为其正式大规模供货将从2026年开始。

通过牵制已接近独家供应地位的SK，同时拉升三星，促成双方竞争，再利用这种压力争取到更有利的价格条件，这就是此次“干部会谈”的隐藏含义。

英伟达首席执行官 Jensen Huang 30日傍晚在首尔江南区三成站附近的 Kkanbu Chicken 门店与三星集团会长 Lee Jaeyong、现代汽车集团会长 Chung Euisun 在吃炸鸡聚餐时举杯交杯同饮。2025.10.30 记者曺容俊

一旦这两家供应商在同一代产品上通过英伟达的资格认证，实际在价格与良品率调整上的主导权就会落到英伟达手中。仅凭双方供应商具有可替代性这一点，在价格谈判中就有改善空间，最终，既稳定又具竞争性的供应成果将由英伟达收获。预计今后英伟达将通过在SK与三星之间交叉调配HBM供应来调整价格。

那么，SK与三星应当如何应对？短期来看，需要最大限度利用来自英伟达的大规模订单优势。正如股价上涨所证明的，目前英伟达无疑是对SK和三星都有利的客户。然而，只有防止对单一客户的独家依赖，才能避免被其牵制。与此同时，还必须向英伟达的竞争对手，如AMD等，稳定供应HBM，使替代性需求变得可见。唯有如此，才能降低对英伟达的依赖，在今后的价格谈判中不至于失去筹码。

从更长远的角度看，两家公司需要从单纯的供货商升级为真正的合作伙伴。只有从设计阶段起就参与并取得联合开发权，才算是真正的合作伙伴。在获得这一地位之后，如果还能同时向AMD等企业并行供货，将更容易守住谈判力与利润率。为此，企业内部需要快速而有组织的应对，以及SK和三星在并行适应变化方面的充分准备。

现在再来看一看“干部会谈”的那张照片。总而言之，英伟达在舞台上的表演不应只换来掌声。其背后运作的，分明是对供应商的竞争博弈与价格谈判压力，而在这场游戏中，目前的赢家仍然是英伟达。希望韩国的龙头企业能够读懂这一战略信号，以更加长远而冷静的方式作出应对。