[点击 e股票]“LG化学，明年业绩改善与LG能源解决方案股权运用可期”

by Kim Daehyun

Published 03 Nov.2025 07:59(KST)

“目标股价上调”

iM证券于3日就LG化学表示，随着明年石油化工行业景气复苏和尖端材料业务增长，业绩有望改善，维持“买入”投资评级，并将目标股价从原先的37万韩元上调35%至50万韩元。

iM证券研究员 Jeon Yujin 称：“今年第四季度在所有部门业绩仍将疲弱，但这已是充分预期的内容，现在是将视线转向明年的时点。”

第三季度营业利润为6797亿韩元（环比增长43%），比市场平均预期的5640亿韩元高出20.5%。石油化工业务在时隔5个季度后首次实现290亿韩元的扭亏为盈，LG能源解决方案营业利润录得6010亿韩元（环比增长22%），实现了亮眼业绩。尽管LG能源解决方案因美国电动汽车（EV）补贴结束导致销量减少，但受益于美国能源存储系统（ESS）出货量扩大、小型电池销量增加以及产品组合结构变化，其盈利能力得到改善。

预计第四季度将转为1137亿韩元的亏损。石油化工业务由于大山工厂定期检修带来的产量下降及相关成本发生，预计将出现257亿韩元的亏损。LG能源解决方案虽然美国ESS销量增势将得以延续，但在营收贡献度远高于ESS的电动汽车电池出货量方面，减少已在所难免。

不过，Jeon研究员强调，更应关注明年业绩的改善趋势。他表示：“明年化学业务在国内外各地区推进的结构调整以及油价疲软持续等因素的作用下，预计将时隔约4年实现扭亏为盈。尖端材料业务方面，受今年表现不佳的正极材料带来的基数效应、部分延迟订单的反映，以及丰田等新客户外销订单出货的全面展开，产量增加效应有望十分显著。”

LG能源解决方案股权的追加运用可能性也被列为投资看点之一。LG化学于本月1日公告，通过出售LG能源解决方案股权筹集约2万亿韩元资金的计划。Jeon研究员指出：“即便考虑到本次永久可转换债券（PRS）交易以及第三次交换债券的换股权行使，LG化学持有的LG能源解决方案股权比例仍高达79.4%，明年仍可期待进一步运用该股权的可能性。”