[点击 e股票]“Naver，AI 估值重估预期升温…维持最优选股票”

DS投资证券3日就NAVER表示，通过与英伟达共同开发“物理人工智能（AI）”平台等合作，AI重估的可能性大幅提升，维持目标股价40万韩元和行业最优选个股的投资意见。

上月31日，NAVER与英伟达签署了物理AI平台共同开发业务协议（谅解备忘录）。英伟达计划到2030年向包括NAVER、三星、SK、现代汽车等在内的韩国主要集团合计供应26万块图形处理器（GPU）。在其中，NAVER将获得6万块Blackwell GPU，以单一企业为基准，处于最高水平。

NAVER是韩国国内唯一一家同时拥有AI基础设施（基础设施即服务、平台即服务、软件即服务、AI模型）全栈能力的企业，但此前因AI性能和外部云市场份额不振，经历了AI估值下调阶段。本次GPU的获取预计将直接推动NAVER自研AI模型性能提升以及基于AX的基础设施业务扩张。DS投资证券研究员Choi Seungho表示，即便仅将所获GPU数量的30%至40%出租，也可贡献约1.2万亿韩元的销售额，而AX业务的规模预计将远超这一水平。

他还表示，通过本次与英伟达的合作，行业范式有望从服务中心转向基础设施中心，并评价称，依托AI营收的激增，估值重估情景将进入全面展开阶段。

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NAVER不仅即将在沙特阿拉伯获得约8000亿韩元规模的当地数字孪生项目订单，今后在能源、防务等国家安全敏感产业的AX订单也有望加速。Choi研究员认为，这不仅意味着单纯的订单规模扩大，在获取示范项目方面也具有意义，并判断称，未来全球订单规模很可能增长至数万亿韩元级别。

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