韩元走弱风险与
韩元债券市场融资压力缓解
但韩企美元出口结汇规模下降
“韩元贬值风险或再度抬头”
在韩美关税谈判戏剧性达成协议之际，市场预期短期内韩元贬值风险以及债券市场中的融资风险将得到缓解。但也有担忧指出，从长期来看，若对美直接投资增加，导致韩国企业将出口获得的美元结算资金兑换为韩元的规模减少，韩元走弱可能持续。
31日，Kim Jinuk 花旗银行经济学家在《韩国3500亿美元对美投资基金意外达成》报告中作出上述表示。韩美两国于本月29日达成以3500亿美元（约500万亿韩元）规模的对美投资方案为核心的关税谈判协议。根据协议，在政府主导下，每年以200亿美元为上限、合计2000亿美元以现金方式投资，其余金额则由本国企业主导，通过造船业合作项目，以现金和担保等混合方式进行投资。现金直接投资部分的资金来源，将主要由外汇储备所产生的股息和利息收益来承担。关税方面，美方将把对韩国产汽车征收的25%关税下调至15%，并将半导体关税维持在不劣于竞争对手台湾的水平。
Kim 经济学家预计，通过本次谈判，美国需求依赖度较高的韩国汽车产业，其下行风险将大幅缓解。分析指出，由于适用与竞争对手日本、欧洲汽车公司相同的15%关税，韩国车企在美国市场实现了更为对等的竞争条件。
他还预计，外汇市场的压力也将有所减轻。具体而言，他判断韩元贬值风险以及韩元债券市场中的融资压力将得到缓解。近期韩国银行表示，在不动用外汇储备本金的前提下，一年内可筹措的外币规模约为150亿至200亿美元，因此他解释称，本次协议对外汇市场的短期影响有限。
Kim 经济学家还指出：“由于韩国银行必须将外汇储备投资收益汇往美国，国民年金公团在外汇对冲及海外资产购入方面的作用将愈发重要。”通俗来说，如果外汇储备减少、韩元兑美元汇率上升，就需要通过外汇对冲来缓解汇率上行压力。在货币政策方面，他预计，本次谈判的达成有望延续今年三季度国内生产总值（GDP）的良好表现，并减轻韩国银行对经济放缓和对外金融稳定性的担忧。
不过他也警告称：“由于韩国企业将出口获得的美元结算资金兑换为韩元的规模减少，未来数年内韩元贬值风险可能再度抬头。”原因在于，在造船业合作项目中，若民营企业进行直接投资，企业获得收益后以美元计价并在美国再投资、再使用的案例很可能增加。
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