[点击 e个股]“现代汽车，上调2026年业绩预期…目标股价上调”

by Lee Seungjin

Published 31 Oct.2025 08:04(KST)

Kiwoom证券于31日将现代汽车的目标股价上调至31万韩元。由于借韩美首脑会谈之机，韩国对美汽车出口品目的关税在年内下调至15%以下几成定局，因此上调了对明年业绩的预测值。

今年第三季度，现代汽车实现销售额46.7万亿韩元，同比增加8.8%；营业利润2.54万亿韩元，同比减少29.1%。

Kiwoom证券研究员 Shin Yooncheol 表示：“销售成本中反映了1.821万亿韩元的品目关税冲击，验证了与上一季度相比上升、月均约6000亿韩元水平的对美出口品目关税成本结构，但其中约60%已通过发掘非价格因素，如降低成本、削减经常性预算等方式予以弥补。”

他接着称：“以全球批发销量标准，混合动力电动车（HEV）为首的相关车型达到16.1万辆，占比15.5%，由此带来1.2279万亿韩元的销售结构（Mix）改善效果等，自营收顶端起就展现出超出预期的增长势头，成功刷新历年第三季度的最高销售额，这一点是利好因素。”

本月29日韩美首脑会谈中，两国间关税谈判达成协议。根据此次协议，美国对韩国征收的汽车关税将由25%下调至15%。

对此，Shin 研究员分析称：“考虑到25%品目关税率在3个月内被完全适用的第三季度、月均6000亿韩元的成本结构，在15%适用之后，从算术上看，每月将暴露于约3600亿韩元的品目关税之下”，并指出，“如果现代汽车持续推进抵消约60%关税增量的积极恢复举措，品目关税负担实质上有望控制在月均1500亿韩元左右。”

他又表示：“即便保守假设为月均2000亿韩元，最终也不得不大幅上调现代汽车2026年的业绩预测值”，并称，“预计现代汽车2026年全年营业利润将达到13.2万亿韩元，当期净利润将达到12万亿韩元。”