Nice信用评级将SK海力士评级展望上调为“积极”

by Ryu Hyunseok

Published 30 Oct.2025 16:45(KST)

Updated 30 Oct.2025 19:51(KST)

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Nice信用评价公司表示，30日已将SK海力士无担保公司债券的信用评级展望从“稳定（Stable）”上调为“积极（Positive）”，信用等级维持“AA”不变。

Nice信用评价公司当天将上调SK海力士评级展望的依据概括为：▲在被点燃的市场中，凭借较高的市场支配力和技术竞争力，业务稳定性优异 ▲预计凭借稳固的高带宽存储器（HBM）竞争力以及面向服务器产品出货扩大，业绩向好态势将得以持续 ▲即便投资负担增加，仍有望通过获取自由现金持续改善财务稳健性等。

Nice信用评价公司预计，包括将搭载于英伟达下一代人工智能（AI）加速器的HBM4在内，以及在专用集成电路（Application-Specific Integrated Circuit, ASIC）领域的采用范围扩大等因素带动下，市场对HBM的需求将保持强劲。

该公司表示：“从缩短清州M15X晶圆厂投产时间的计划来看，除与核心客户协商好的HBM供货量之外，市场所要求的额外需求量也被推测为高于预期水平”，“看上去已经完成了针对2026年供应的HBM的供货数量及各产品组合的协商，并锁定了能够维持既有盈利水平的供货价格，预计将在这一高附加值产品HBM的供应竞争中持续保持优势”。

在通用市场方面，也被看好将以面向服务器的产品为中心展现出色的盈利创造能力。Nice信用评价公司称：“据判断，今年上半年营业利润的相当部分来自DRAM”，“对于通用DRAM而言，随着人工智能相关基础设施投资过程中后端网络扩容等对普通服务器的投资同步扩大，出货有望保持强劲势头”。

此外，尽管扩大投资，仍有望通过自由现金流创造使财务稳健性改善趋势得以持续。该公司表示：“为了扩大HBM产能，在清州M15X晶圆厂等处进行设备投资，同时推进龙仁半导体一期工厂建设以及美国印第安纳州封装工厂用地建设等基础设施投资，整体资本性支出（Capital Expenditure, Capex）负担预计将增加”，但“在有选择地执行投资的同时，资本性支出规模将在折旧及摊销前营业利润（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, EBITDA）水平内得到稳定管理，由此判断将持续获取优良水平的自由现金”。