由卖转买的机构投资者…原因与前景如何[点击e个股]

by Lee Minwoo

Published 29 Oct.2025 08:40(KST)

2000年代基金热潮重现…以ETF为中心的投资热度升温
业绩改善与分红友好基调延续…国民年金扩大的可能性也在增加

韩联社提供

机构投资者对韩国国内股票的净买入力度正在转向。业内分析指出，这是业绩改善和提高分红政策等股市环境改善因素得到反映的结果。由于走势与过去基金热潮时期相似，需重点关注业绩是否同步上调。

根据29日韩国交易所的数据，机构投资者本月以来截至前一日在科斯皮市场累计净买入2.7991万亿韩元。此前8月净卖出1851亿韩元，9月则转为净买入2.2087万亿韩元，买盘明显回升。

Hana证券将净买入转向的背景，首先归因于基本面上调的反映。尤其是以半导体为中心，出现了强劲的业绩上升动力。未来一年半导体部门营业利润预估值在过去3个月中被上调了50%以上。

提高分红等国内股市环境改善因素的反映，加上个人投资者设立交易型开放式指数基金（ETF）的规模急剧增加，也为机构买盘提供了助力。

与国民年金相关的影响也被视为主要背景之一。Hana证券研究员 Lee Kyungsoo 表示：“除现政府可能要求提高国民年金国内股票配置比例外，市场也对国民年金保险费率上调及投资运用业绩改善抱有期待。”他还称：“即便不考虑这些因素，如果今年年底国民年金预计总资产为1272万亿韩元，其中国内股票比例目标为14.9%，对应190万亿韩元；到2029年，国民年金资产规模预计增至1555万亿韩元，其中13%即202万亿韩元配置于国内股票，那么在未来3年内仍需要追加净买入。”

近期机构投资者在买入和卖出交易中的占比明显提升，这一点也被视为值得关注。Hana证券认为，这与2000年至2010年间基金热潮时期由机构主导的市场表现出类似格局。目前，ETF取代传统基金成为市场主导性产品，机构资金的影响力在结构上得到扩大。

该研究员表示：“中长期持续的机构净卖出，导致国内股票配置比例下降和主动型基金赎回增加，成为从结构上制约机构持股标的表现的因素。自去年下半年以来，机构净买入转向的趋势日益明显，此前承受下跌压力的机构买入标的股价走势也在逐步缓和。”他指出，如果机构在韩国股市持续保持净买入，这些标的有望成为取得超越大盘收益率（阿尔法）的核心板块。