销售成本率回落…摆脱合并后遗症的Celltrion
今年第三季度销售成本率降至39%，比合并前低4个百分点
通过降低销售成本率改善盈利能力并推进追加股东回报计划
Celltrion今年第三季度录得低于合并前水平的销售成本率，备受关注。公司似乎已经摆脱了在与Celltrion Healthcare合并过程中出现的销售成本率阶段性上升负担。业内认为，借助较低的销售成本率，未来盈利能力有望提升，市场支配力也有望进一步扩大。
据相关行业22日消息，Celltrion今年第三季度的销售成本率为39%，比去年同期下降9个百分点。这一数值大幅低于公司自2017年转板至KOSPI后、直至合并前的平均销售成本率43%。
Celltrion在2023年合并之后，一度受制于较高的销售成本率。这是因为合并前Celltrion Healthcare的平均销售成本率高达约76%。但随着合并后时间推移，Celltrion Healthcare所持有的高成本库存大部分被消化，相关问题正在得到解决。
数据变化清晰地展现了这一趋势。以合并时点2023年末为基准，当时销售成本率约为63%，到今年第二季度已降至约43%。随后第三季度又进一步下降4个百分点，成功进入30%区间。Celltrion计划通过▲提升生产良率 ▲扩大第三工厂产能 ▲结束既有产品研发费用摊销等举措，持续降低销售成本率，力争到2027年将年度平均销售成本率改善至20%区间。
这一成本结构的改善预计将转化为营业利润的扩大。Celltrion预计第四季度销售成本率将维持在30%出头水平，营业利润率也有望逼近40%中段。Celltrion打算以这一趋势为动力，提高盈利能力并着手扩大市场份额。较低的销售成本率是生物仿制药市场中最核心的竞争力之一。
通过盈利能力改善所带来的现金流增加，预计公司还将进一步推进股东回报。Celltrion会长 Seo Jeongjin 在上月举行的座谈会上谈及高成本库存解决后将产生的现金流时表示，将“考虑把大约三分之一回馈给股东”，“其余三分之一用于产品开发，最后三分之一则留存或用于设施投资”。
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