本周美股风向标：业绩、CPI与美中贸易谈判

by Kim Minyoung

Published 20 Oct.2025 16:40(KST)

本周起密集公布业绩
左右投资情绪修复的关键变量
9月消费者物价亦受关注

本周将左右美国股市走向的核心变量，可概括为三大因素：大型科技企业业绩、9月消费者物价指数（CPI），以及美中贸易摩擦的进展。上周由于联邦政府停摆（Shut Down·暂时停工）事态久拖不决，叠加美中矛盾再度升温以及美国中小银行信用风险担忧加剧，股市大幅震荡。在此背景下，特斯拉、Netflix等大型企业的业绩能否符合市场预期，以及物价水平如何，被视为决定美股走势的关键因素。

17日（当地时间），在美国纽约市纽约证券交易所，交易员正在进行交易。路透社联合新闻社提供

当地时间19日，据美国财经媒体CNBC报道，本周Netflix和特斯拉、消费品企业宝洁公司（P&G）、可口可乐，航空航天与防务企业RTX，以及科技巨头IBM等将接连公布业绩。在联邦政府处于停摆状态、导致本月初起美国主要经济数据发布中断的情况下，企业业绩有望成为判断美国经济实力的一条线索。

此外，从本周起到下周，被称为“Magnificent 7”的7家大型科技企业中，将有6家公布季度业绩。电动车企业特斯拉将于22日收盘后率先公布业绩，微软（MS）和谷歌、Meta将于本月29日公布，苹果和亚马逊则在30日分别发布业绩。

上周美股在美中矛盾重燃、地区性银行信用不安，以及部分人工智能（AI）相关股票下跌等多重因素叠加下，波动性大幅上升。被称为“华尔街恐慌指数”的芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）在17日一度飙升至28，创下6个月来新高。

市场内部也出现调整信号。根据路透社援引LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist的数据，处于上升趋势的标普500成分股比例，从7月初的77%降至10月15日的57%。同期处于下降趋势的成分股比例则从23%升至44%。

在这种市场基础走弱的情况下，本周将公布的大型企业三季度业绩，被视为能否修复投资情绪的核心变量。市场调研机构FactSet预计，标普500企业三季度净利润将同比增长8.4%。

市场也对将于本月24日公布的9月CPI高度关注。由于此次CPI将在月底举行的联邦储备制度（Fed）会议之前公布，被视为决定是否放缓降息步伐的关键变量。原定于本月初发布的CPI因联邦政府停摆而推迟，进一步加剧了市场不确定性。市场普遍预计，Fed将在本次会议上再度将基准利率下调0.25个百分点，但也有担忧认为，如果通胀高于预期，降息预期可能会有所降温。

路透社指出：“因停摆而推迟的9月CPI预计将在本周晚些时候公布，这将成为徘徊在历史高位附近的美股再一次面临的‘考验’。”

不过，Glenmede负责投资策略的副总裁Michael Reynolds则判断称：“只要CPI涨幅不明显高于预期，Fed在10月降息的计划受到动摇的可能性不大。”

美中贸易议题如何演变同样是市场关注焦点。近期引发市场不安的正是美中贸易紧张局势再度升温。美国警告称，将自下月1日起大幅提高对中国进口商品的关税，以回应中国对稀土出口实施管制措施，消息一出，投资情绪急剧降温，股价大幅下挫。