韩国综指历史首破8000点…“万综指”近在眼前

韩国综指盘中历史上首次突破8000点关口之际，5月15日，在首尔中区Hana银行交易室，员工们正在庆祝韩国综指突破8000点。2026.5.15 记者 Kang Jinhyung

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韩国综指盘中历史上首次突破8000点。由于人工智能（AI）革命引爆半导体需求，包括三星电子和SK海力士在内的主要企业股价大幅飙升，推动指数上行。券商持续上调三星电子和SK海力士的业绩预估，有观点认为，韩国综指年内突破1万点也并非不可能。

15日，韩国综指以7951.75点开盘，较前一交易日下跌0.37%，但随即转涨，于上午9时19分左右突破8000点。此后触及盘中最高点8046.78点，截至上午10时14分，报7930.67点，跌幅0.64%。科斯达克指数以1197.23点开盘，上涨0.52%，随后转跌，目前报1172.11点，跌幅1.59%。

韩国综指在本月6日首次突破7000点，仅用7个交易日就在盘中站上8000点。自去年6月首次触及3000点以来，不到1年时间，指数便暴涨至原来的1.7倍。推升指数的主角无疑是三星电子和SK海力士。三星电子今年股价已上涨143%，SK海力士则暴涨201%。随着ChatGPT、Gemini、Claude等生成式AI在全球范围内快速普及，半导体需求大幅增加，两家公司明显受益。两家公司市值合计占韩国综指总市值的48%，在其股价大涨带动下，韩国综指今年也上涨了89%。

市场普遍认为，以AI价值链核心——存储半导体企业为中心，韩国股市仍有进一步上行空间。三星电子和SK海力士的业绩预估值正被券商连续上调。前一日，KB证券在考虑两家公司业绩增长后，将今年韩国综指目标点位从7500点上调40%，至1万500点。KB证券研究员 Lee Euntaek表示：“三星电子和SK海力士合计营业利润预计将从去年的91万亿韩元大幅增长至今年的630万亿韩元、明年的906万亿韩元”，“由此推算，今年韩国综指成分股整体营业利润将同比增长3倍，达到919万亿韩元，明年则有望扩大至1240万亿韩元。”

全球投资银行也在持续上调对韩国综指的预测。JP摩根在本月10日发布的报告中表示，存储半导体景气将持续，将韩国综指目标点位上调至1万点。摩根士丹利在本月12日指出，受益于结构性增长和改革的持续性，韩国综指有望延续上升趋势，并将上限上调至9500点。高盛也将韩国综指上限目标上调至9000点。

当天韩国股市还受到纽约股市上涨的提振。此前有评价认为，美中首脑会谈取得了积极成果。隔夜纽约股市中，道琼斯指数较前一交易日上涨0.75%，标准普尔500指数和纳斯达克指数也分别上涨0.77%、0.88%。标准普尔500指数和纳斯达克指数均创下历史新高。美国总统 Donald Trump 与中国国家主席习近平前一日在北京举行首脑会谈，双方同声强调两国间加强合作的意愿。Mirae Asset证券研究员 Seo Sangyoung表示：“美中首脑会谈大体符合市场预期”，“两国在伊朗不应拥有核武器以及有必要保持霍尔木兹海峡开放方面形成共识，市场对双方暂时缓和矛盾这一象征性意义给予了正面评价。”

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尽管三星电子和SK海力士共同推升了韩国综指，但两家公司的氛围却截然不同。当天上午9时30分左右，SK海力士股价较前一日上涨1.5%，报199.5万韩元，而三星电子则下跌0.84%，报29.35万韩元。由于三星电子爆发工会罢工的可能性不断上升，其股价涨幅明显落后于竞争对手SK海力士。

进入5月以来截至本月13日，三星电子股价涨幅为31%，较SK海力士的50%低近20个百分点。三星电子一季度营业利润为57.2万亿韩元，比市场预期的41万亿韩元高出36%，可谓“业绩惊喜”。相比之下，SK海力士一季度营业利润为37.61万亿韩元，仅略高于市场预期的36.4万亿韩元，但股价涨幅却恰好相反。

市场认为，对三星电子工会总罢工的担忧，是拉开两家公司股价涨幅差距的决定性因素。券商预计，三星电子因劳资矛盾所造成的损失金额至少将达到数十万亿韩元。JP摩根分析称，如果总罢工成为现实，三星电子年度营业利润可能减少40万亿韩元以上。JP摩根还预计，若管理层接受工会提出的“将营业利润的15%用于绩效奖金并上调基本工资5%”的要求，以今年为基准，三星电子将增加约30万亿韩元的人力成本。同时，由于存储半导体生产受阻加剧以及机会成本损失等因素，销售额恐再减少10万亿韩元以上。

据悉，三星电子为通过质量管理等手段将罢工带来的损失降至最低，从当天起已着手通过调整生产流程、缩减产量等预防性措施。公司限制在产线初端投入的新晶圆数量，并对以高带宽存储（HBM）等单价较高的最新工艺为主的产品组合进行重组。

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若因罢工导致40万亿韩元损失，意味着今年三星电子预期营业利润市场一致预期值343万亿韩元中，将有超过10%蒸发。分析认为，这类担忧已被提前反映在股价中，导致三星电子股价走势弱于SK海力士。即便罢工如工会预告的那样在18天内结束，从后续稳定化作业到恢复正常供应仍需要较长时间，损失进一步扩大的可能性很高。KB证券研究本部长 Kim Dongwon近日在报告中分析称：“即使18天罢工结束后，自动化产线的重新启动及恢复正常运行过程仍可能需要额外2至3周时间。”

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