“美国家庭房地产占比13%，韩国高达80%……拖累我国经济发展”

by Lee Changhwan

Published 17 Oct.2025 06:10(KST)

Updated 17 Oct.2025 09:36(KST)

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韩国家庭资产过度集中房地产
应引导房地产资产流向资本市场
需考虑积极的养老金税收优惠等政策

首尔市内某处公寓小区。赵容俊记者供图

有观点指出，我国家庭资产中房地产占比高达接近80%，过度集中，正在制约经济发展。与美国等发达国家相比，我国家庭人均房地产资产占比过高，导致资金无法流向生产率更高的产业。

根据17日资本市场研究院和统计厅等机构的数据，以去年为基准，我国净资产排名前1%家庭的总资产中，房地产资产占比高达79.4%。这一比例自2020年的77.3%以来持续上升，刷新了历史最高纪录。净资产位于前1%至10%区间的家庭中，资产中房地产占比也达到75.2%；前10%至50%区间的家庭则为70.9%。可以解读为，国内相当大一部分家庭将超过70%的资产配置在住房上。

相反，美国前1%家庭资产中，房地产占比仅为13.1%。前1%至10%家庭的房地产占比也只有23.8%，与我国形成鲜明对比。从美国家庭部门的资产结构来看，股票、债券、基金、养老金等投资于资本市场的资产合计占比约为50%，处于非常高的水平。

即便从各国整体家庭资产中金融资产占比来看，韩国也仅为35%，远低于海外发达国家。美国家庭金融资产占比为67%，日本为63%，加拿大51%，英国49%，意大利46%，大多数发达国家家庭的金融资产占比都高于我国。

研究院指出，我国家庭以房地产为中心的资产形成结构，限制了家庭盈余资金向高生产率产业供给，进而成为削弱整体经济增长潜力和活力的因素。研究院主张，有必要将过度集中的韩国家庭房地产资产引导至资本市场，以支撑经济发展。

对全球65个国家的数据进行实证分析后，研究院认为，通过资本市场筹集资金的企业，成长速度更快，并增加了雇佣和有形及无形资产，从而提升了生产能力。尤其是小规模初创企业或研究开发（R&D）比重较高等融资约束较大的企业，通过资本市场融资时，其增长势头更加迅猛。资本市场研究院研究委员 Jung Hwayoung 解释称：“如果家庭资金流入国内资本市场，将有助于支持更加创新、成长性更高的企业进行融资，从而提升经济增长率。”

不过，她也指出，我国目前个人在房地产上投入了过多资产，难以自发改变资产结构。为此，研究院判断，政府应当提供政策性激励措施，以引导家庭扩大参与国内资本市场。

在多种激励方案中，研究院建议，应积极考虑强化对养老金积累的税收优惠。以2023年为基准，韩国的养老金收入替代率为31.2%，明显低于经济合作与发展组织（OECD）50.7%的平均水平。资产几乎全部被锁定在房地产上，导致大量家庭面临老年贫困威胁。研究院认为，最终需要通过对养老金提供相当幅度的税收优惠，引导家庭资产流入资本市场，同时以有助于个人退休后收入的方式来设计相关政策。