[点击e股票]“乐天旅游开发，9月再刷赌场历史最高业绩…目标价3万韩元”

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DS投资证券2日就乐天观光开发表示，该公司在9月也刷新了赌场月度最大业绩纪录，延续了陡峭的增长势头。投资意见维持“买入”，同时将目标股价上调30%至3万韩元。

DS投资证券研究员 Jo Daehyeong 称：“乐天观光开发9月的转码额、净销售额以及访客人数均较上月继续增长。总转码额达到2933亿韩元（桌面游戏2658亿韩元、机台275亿韩元），同比增幅超过2倍，月度转码额突破3000亿韩元指日可待。”

持有率的上升也助推了销售增长。他解释称：“持有率为19.2%，较上月提升2.8个百分点，9月赌场销售额为529亿韩元，同比增加约86%。”

他接着表示：“9月访客人数为5万9050人，同比增加约65%，客户数据库也已扩充至约11万人水平。”

三季度业绩有望好于市场预期。Jo 研究员表示：“受益于赌场亮眼业绩，三季度销售额预计为1963亿韩元，同比增加约41%，营业利润预计为447亿韩元，将实现逾2倍增长。目前在全部客房中，赌场客户入住占比仍维持在50%水平，因此仍有充足余力接待更多访客。”他还补充称：“9月总桌台数量增至167台，这也是一项利好因素。”

全年业绩前景也十分光明。Jo 研究员评价称：“2025年销售额预计为6454亿韩元，同比增加约37%，营业利润预计为1259亿韩元，将实现逾3倍增长。随着赌场盈利杠杆正式进入扩张阶段，净利润扭亏为盈的可能性也大幅提升。”

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Jo 研究员表示：“上调目标股价，是因为小幅上调了2025年和2026年的业绩预测，并将估值基准时点调整为2026年。随着月度和季度季节性逐步减弱，即便在相对淡季的四季度，赌场销售额也有望实现增长。”他进一步预测称：“免签政策与济州国际机场航线扩张相叠加，将进一步加快访客增速，并直接转化为业绩增长。”

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