[点击e股票]“Youngone Trading，尽管受关税影响，明年业绩改善动能强劲”

Daishin证券1日就 Youngone Trading 表示，由于关税负担，今年三季度起利润率将有所下滑，但明年全公司业绩改善动能强劲，因此将目标股价上调14%至8万韩元，并维持“买入”投资评级。

预计 Youngone Trading 三季度合并销售额将同比增长8%，至1兆1510亿韩元，营业利润将同比增长9%，至1143亿韩元。自三季度起，由于关税适用范围扩大，订单单价将下调，再加上当地法人增聘人员带来的人工成本上升，预计原始设备制造（OEM）部门的利润率将出现下滑。三季度OEM部门营业利润预计将同比减少18%。

不过，有分析称，OEM部门主要客户公司的稳定订单以及包括 Arc’teryx 在内的成长型品牌销售扩大，正起到拉动业绩的作用。受关税影响地区的销售占比仅约30%，这一点也被视为利好。Daishin证券研究员 Yoo Junghyun 表示：“判断来看，销售增长势头将部分抵消利润率下滑。”

与此同时，自行车品牌 Scott 部门的亏损改善也在加速推进。Yoo研究员预计：“尽管受需求低迷影响，折扣销售仍在持续，但今年以来随着新产品销售增加带动营收扩大，三季度营业亏损将从去年的670亿韩元大幅收窄至220亿韩元。”

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Yoo研究员强调：“考虑到2026年预期市盈率（PER）不足6倍，以及业绩改善动能，目前估值水平极具吸引力，投资吸引力非常大。”

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