[点击e个股]“CJ第一制糖，食品与生物业务低迷或将持续”

by Kim Jinyeong

Published 30 Sep.2025 07:43(KST)

Hana证券于30日表示，在国内消费疲软影响持续的同时，赖氨酸及特种产品竞争加剧，预计CJ第一制糖的生物部门损益受损在所难免，因此将目标股价由38万韩元下调至35万韩元。投资评级维持“买入”。

预计CJ第一制糖今年三季度合并销售额和营业利润分别为7兆5550亿韩元（同比增长1.9%）、3550亿韩元（同比下降14.7%）。剔除物流业务后的合并销售额和营业利润预计分别为4兆6187亿韩元、2200亿韩元，或将小幅低于市场预期。

Hana证券研究员 Sim Eunju 表示：“预计国内加工食品销售将维持在去年水平”，并称：“由于内需不振导致营收（Top-line）增长受限，加之生猪价格、大米等部分原材料成本上涨压力依然存在，三季度盈利能力同比下滑的态势仍将延续。”

同期海外加工食品销售预计将增长约4.0%。Sim 研究员指出：“美洲地区甜点生产线重启以及欧洲、澳大利亚的高增长显得尤为关键”，“由于在销售规模相对较大的美洲地区实现营收（Top-line）恢复，营业利润率也将小幅改善。”

生物部门的销售额和营业利润预计双双下滑。Sim 研究员表示：“由于欧洲对中国产赖氨酸的反倾销税率低于预期，中国企业的供给攻势似乎重新展开”，并将特种产品（如丙氨酸、精氨酸等）领域竞争加剧也视为一大负担。

Sim 研究员称：“如果内外部经营环境的走势维持到年底，四季度同比小幅减利恐难以避免”，“但从明年起，有望受益于自今年四季度开始的谷物投入成本回落，从而缓解食品及生物部门的成本压力，同时在中国政府进一步出台内需刺激措施的带动下，主要氨基酸市场也有望趋于稳定。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。