LS证券29日分析称，尽管外国人入境人数正在恢复，但免税店销售依然低迷，机场免税店的结构性调整预计将正式展开。
据韩国免税店协会统计，2025年8月免税店销售额为7.3亿美元，同比下降20.5%。
LS证券研究员 Orin A 表示：“本国人销售相对保持稳定走势，但外国人销售的恢复依然缓慢。近期免税店销售额恢复乏力，显示外国游客的消费模式已经发生变化。”
他指出：“例如，从今年7月外国游客的银行卡消费数据来看，与其在免税店消费，不如说在 Olive Young、博物馆、网吧等日常消费和体验型领域的增幅更大。这样的变化表明，外国旅游的重心正从‘免税店购物’转向‘体验型消费’，这也可以用来解释免税店行业的结构性放缓。”
同时，他预计机场免税店的结构调整将正式提速。近期，新罗免税店已交还DF1区域的经营权，违约金为1900亿韩元，关店时间为2026年3月17日。他分析称：“随着 Hotel Shilla 作出这一决定，Shinsegae DF 也有可能重新审视其业务运营。尽管免税店行业已步入销售放缓阶段，但市内免税店业务仍保持盈利，维持了收益性；在经历了萨德（THAAD）和新冠疫情带来的最糟糕时期之后，进一步下行的风险相对有限。”
他补充说：“外国游客消费模式的变化以及中国游客需求疲弱等结构性困难仍然潜在存在，但此前长期大幅亏损的机场免税业务正迎来行业重组，这一点可以给予积极评价。”
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