[点击e个股]“Cheil Worldwide，预期股息率6%…也持有自家股票”

by Jang Hyowon

Published 19 Sep.2025 07:50(KST)

[点击e个股]“Cheil Worldwide，预期股息率6%…也持有自家股票”

DB证券19日表示，考虑到截至年末预期股息率高达6.3%，且公司持有自家股份比例也达12%，维持对第一企划的投资意见为“买入（BUY）”。

DB证券研究员 Shin Eunjeong 称：“第一企划三季度的毛利预计为4475亿韩元，同比增加4.4%，营业利润为918亿韩元，同比减少3.9%，将低于市场预期的966亿韩元。”她分析指出：“由于去年同期来自非关联方的本部订单以及巴黎奥运会效应消失，本部毛利预计将同比下降1.8%，出现逆向增长。”

她表示：“国内广告景气与其说在复苏，不如说仍处于刚刚走出底部的阶段。”她补充道：“海外毛利预计将增长6.3%，但即便考虑到北美和印度地区并购带来的效果，由于主要关联客户的营销投放效率提升，增速将有所放缓。”

不过，四季度业绩有望改善。Shin 研究员指出：“本部业绩方面，由于去年同期发放激励导致成本扩大，再加上去年12月因弹劾及务安惨案导致国内广告投放几乎停滞，利润基数较低，因此四季度国内毛利（GP）有望增长3.2%，业绩完全有可能实现恢复。”海外板块方面，预计也将以美洲地区为中心继续保持增长。由此，四季度毛利有望达到4883亿韩元（增长7.4%），营业利润有望达到961亿韩元（增长16.6%）。

上半年归属母公司净利润虽然因汇兑损失及可转换公司债券评估损失而减少了26.3%，但 Shin 研究员强调：“由于四季度基数较低（Iris 商誉摊销300亿韩元），全年归属母公司净利润将实现2%的增长，因此无需担忧每股股息（DPS）缩减的问题。”