内幕交易实刑率仅2%…“轻罚”惩处引发争议

近期确认，在资本市场法下因利用未公开信息犯罪被查处的人员中，每10人就有9人仅被判处罚金或缓刑。有舆论认为，法院这种“轻描淡写的处罚”正在助长股票市场的不公正交易。

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16日，《亚洲经济》对2022年至今年1月期间宣判的、依据资本市场法处理的未公开信息利用犯罪一审判决书18份进行分析后发现，在48名被告人中，有23人（48%）被判处罚金，其次有19人（39.5%）被判处缓刑，实际被判实刑的仅1人（2%）。上述统计不包括因提起上诉或再审而仍在审理中的案件。

尤其是当被告系初犯，或其不当得利已经被追缴时，法院呈现出多判处罚金或缓刑的倾向。法院对A某判处罚金，A某从身为企业内部人的亲哥哥处获得承揽合同信息后买入股票，获取了1亿韩元的差价收益。合议庭表示：“被告此前毫无犯罪前科，属于初犯，且已经追缴不当得利，剥夺了其因违法行为所获得的利益。”

在利用未公开信息规避巨额损失的案例中，也有被告被判处缓刑。B某预先得知子公司发生挪用公款事故的事实，在对外公告前将其持有股票全部卖出，从而避免了7亿3500万韩元的损失。B某的弟弟、该子公司代表理事C某也以同样方式卖出股票，规避了4亿7000万韩元的损失。法院分别判处B某有期徒刑2年、缓刑4年，判处C某有期徒刑1年、缓刑2年。

专家指出，目前制度存在结构性问题，且执行力度不足。庆北大学法学院教授 Lee Sanghun 称：“即便将违法所得3倍以上的金额作为罚金予以科处，但仍然频繁出现缓刑和罚金判决，只能认为量刑过于偏轻”，“由于难以精确计算因未公开信息导致的股价变动部分，实际认定的不当得利规模被压缩的情况也存在”。

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资本市场研究院高级研究委员 Lee Hyoseop 也表示：“过去处罚偏轻是事实，即便已经引入不当得利罚金制度，如何准确核算该金额仍然十分重要”，“由于侦查过程长期化，很多不公正交易未被查处就不了了之，因此有必要仿照美国证券交易委员会（SEC）设立类似的一体化机构，在同一组织内迅速完成调查、侦查和起诉”。

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