[点击e股票]“Hanmi Global，凭借海外业务扩张加速增长”

DS投资证券于5日就Hanmi Global表示，随着海外大规模项目增多，建设项目管理（PM）角色正在扩大，首次给予“买入”投资意见和3万韩元的目标股价。

DS投资证券研究员 Kim Jinhyeong 当天表示：“Hanmi Global是在国内建设项目管理·项目管理市场排名第一、在除美国外的全球市场排名第八的项目管理公司”，并分析称：“公司通过国内业务经验和积极的全球项目管理公司并购战略，正积极扩张海外业务。”

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首先，海外销售占比扩大尤为显眼。Kim 研究员指出：“自去年起，海外销售占比已超过国内，美国、英国、沙特的业绩表现良好”，“去年按地区划分的销售占比为：国内42%，美国30%，英国12%，沙特11%，其他5%。”他还表示：“美国、中东等地正在进行大规模投资”，“沙特在2016年公布经济改革计划，并将在2030年前仅在基础设施领域就投资超过1000万亿韩元。”

美国国内的机遇也在扩大。美国在2022年通过《通胀削减法案》（Inflation Reduction Act）后，当地生产设施建设增多，自Trump政府以来“制造业复兴”被置于最优先位置，国内企业的大规模本地投资随之增加。Kim 研究员表示：“项目规模越大、越复杂，项目管理公司的作用就越重要”，“随着建设成本大幅上升和工期延误风险增加，具备专业项目管理能力的企业价值将进一步提升。”

关于今年的业绩展望，他预计销售额为4736亿韩元（同比增长11.5%）、营业利润为354亿韩元（同比增长4.4%）。分析认为，销售规模最大的国内数据中心订单将增加，以及汉南3～4区等重建项目量将增多。

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此外，Kim 研究员补充称：“在国内建筑市场中，项目管理的重要性也在提升，而Hanmi Global作为行业第一名，受益程度将会更大”，“公司在市场规模庞大的海外市场展现出良好增长。海外市场与国内不同，项目管理服务的附加价值更高，市场成熟度也不同，因此有必要给予差异化的估值（股价相对企业价值的水平）。”

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