[点击e股票]“Hyundai Glovis，成本改善有望持续…目标价上调”

NH投资证券于5日表示，看好现代Glovis原价改善将持续进行，将目标股价从此前的18.2万韩元上调至22.5万韩元，投资评级维持“买入”。

NH投资证券研究员 Jung Yeonseung 称：“核心投资要点有三项：通过减少高成本租赁船舶实现航运事业部成本改善、公司有望被纳入股息所得分离课税对象标的、随着机器人市场扩张，波士顿动力（Boston Dynamics）股权价值凸显等。”他解释称：“在考虑上述投资要点后，已取消折扣率，相比此前将目标股价上调了24%。”

今年上半年全球汽车运输船交付了38艘，预计全年船舶供给增速将达到13%。Jung 研究员表示：“全球整车货运量同比仅增长1%，但亚洲出发的货运量增加，提升了装载效率低下的情况，即便船队扩张，供需状况仍较为良好。现代Glovis、Wallenius、Höegh Autoliners 等主要整车海运承运人在扩大运量过程中，曾投入比自有船舶成本更高的高租金船舶。随着新船陆续交付，这些高成本船舶将被归还，因此下半年船队成本将小幅下降。”他接着指出：“现代Glovis包括与关联公司在内，通过与主要汽车企业签订多年合同锁定运价，在运价稳定的同时，通过成本结构改善，下半年利润将持续增长。”

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预计今年第三季度业绩将与上一季度保持相似水平。现代Glovis第二季度实现销售额7.516万亿韩元，同比增加6.4%，营业利润为5389亿韩元，同比增长22.7%。Jung 研究员表示：“虽然第三季度将受到集装箱运价下跌及作业天数小幅减少的影响，但在有利汇率以及航运事业部盈利能力改善的支撑下，业绩将与第二季度保持相近水平。”

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